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公告日期：2020-04-14
公司债券信用评级报告
中广核风电有限公司 2
关注
1． 风电并网及外送难， 上网电价下调等因
素可能对公司业绩造成一定不利影响。 风力发
电具有不稳定性， 目前行业电网规划、承载、
输送、调度能力有限是制约风电行业发展的重
要瓶颈；风电能源储备区与能源需求区分布错
位导致风力发电仍存在弃风限电现象；近几年
风电行业上网电价受政策因素影响下调趋势较
为明显。
2． 公司债务负担较重， 且未来资本支出压
力大。 截至2019年9月底，公司全部债务资本化
比率较高，且在建及拟建项目规模较大。
3． 应收账款对流动资金形成一定占用。 公
司应收账款规模较大， 截至 2018 年底，公司应
收账款账面价值为 79.17 亿元。
分析师
周 婷 登记编号（R0040215110001）
王文燕 登记编号（R0040217100010）
邮箱： https://1458esb.com
电话： 010-85172818
传真： 010-85171273
地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号
PICC 大厦 10 层（ 100022）
网址： www.unitedratings.com.cn
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中广核风电有限公司 4
一、主体概况
中广核风电有限公司（以下简称“ 公司”或“中广核风电” ） 是中国广核集团有限公司（以下
简称“ 中广核集团” ）下属子公司， 于 2010 年 5 月 25 日注册成立，注册资本为人民币 56 亿元， 2011
年开始成为中广核集团旗下风电主要运营平台，收购合并中广核集团旗下所有风电公司。经多次增
资， 截至 2015 年底， 公司实收资本为 103.24 亿元，中广核集团持有公司 100%股份， 公司实际控制
人为国务院国有资产监督管理委员会。 根据公司股东中广核集团的发展战略，中广核集团与深圳中
广核风太投资有限公司（以下简称“风太投资”，中广核集团对其持股比例为 51%）于 2016 年 12
月 16 日签订《转让协议》，根据《转让协议》的约定，中广核集团向风太投资转让中广核风电 49%
股权。本次股权转让事项后，中广核集团直接持有公司 51%的股份，通过风太投资间接持有公司 49%
的股份，中广核集团仍为公司控股股东。根据广风电股决字﹝2016﹞13 号关于批准中广核风电增资
方案的股东决议文件，考虑到中广核风电后续发展需求，以及降低公司资产负债率，批准向中广核
风电增资 41 亿元的方案。公司已分别于 2016 年 11 月 23 日、 2016 年 12 月 14 日收到股东中广核集
团注资款 25 亿元、 16 亿元。 截至 2019 年 9 月底，公司实收资本为 144.24 亿元，中广核集团（直接
及间接）持有公司 75.99%股份，公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
图 1 截至 2019 年 9 月底公司股权结构图
资料来源：公司提供
公司经营范围：风力发电项目的投资、开发、建设、管理；风电产品或设备及零部件的购买及
销售；提供风电项目的咨询服务；技术咨询、技术服务、技术培训、技术转让。
公司本部设 16 个职能部门：财务中心、计划经营中心、人力资源中心、综合管理中心、 审计中
心、 合同商务中心、投资发展中心、工程建设中心、生产运维中心、安全质量中心、改制上市办公
室、法律事务中心、科技委员会、技术与资源评价中心、培训中心、董事会办公室。 截至 2019 年 9
月底，公司纳入合并范围的一级子公司为 158 家，员工总数（合并口径） 2,615 人。
截至 2018 年底，公司合并资产总额 851.62 亿元，负债合计 613.71 亿元，所有者权益（含少数
股东权益）合计 237.91 亿元，归属于母公司的所有者权益 215.96 亿元。 2018 年，公司实现营业收
入 98.63 亿元，净利润（含少数股东损益） 22.41 亿元，归属于母公司所有者的净利润 21.62 亿元；
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中广核风电有限公司 5
经营活动产生的现金流量净额 73.92 亿元，现金及现金等价物净增加额 5.67 亿元。
截至 2019 年 9 月底，公司合并资产总额 920.45 亿元，负债合计 632.48 亿元，所有者权益（含
少数股东权益）合计 287.97 亿元，归属于母公司的所有者权益 262.29 亿元。 2019 年 1－9 月，公司
实现营业收入 83.94 亿元，净利润（含少数股东损益）25.89 亿元，归属于母公司所有者的净利润 24.65
亿元；经营活动产生的现金流量净额 45.35 亿元，现金及现金等价物……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
