国安达三度闯关IPO：关联交易、数据矛盾等问题能讲清楚吗？

原创：　经济导报 周萍　鹰眼IPO观察　

6月21日，证监会官网披露了国安达股份有限公司（简称“国安达”）招股说明书。公司拟在创业板合计公开发行不超过3199.5万股，拟募集资金约6亿元，其中8000万元用来补充流动资金，其余资金分别投向超细干粉自动灭火装置生产、乘客舱固定灭火系统生产、变压器固定自动灭火系统生产及研发中心建设等项目。公司保荐券商为招商证券。

这并非国安达首次开启IPO进程。证监会官网显示，国安达2016年6月首次披露了招股书明书，最终以主动撤单收尾；2017年6月，公司再次披露了招股书明书，2018年7月10日首发上会未获通过，结束了二次IPO之旅。

经济导报财经研究员关注到，国安达存在的关联交易、客户重叠、数据前后矛盾等疑问，或将给国安达第三次闯关IPO的前景蒙上一层阴影。

三度闯关IPO，利益输送疑问待解

公开资料显示，国安达2016年1月14日进入上市辅导期，2016年6月24日在证监会官网披露了招股说明书，于2017年3月24日撤回了上市申请，结束了9个月的首次IPO之旅。但撤单不久，公司于2017年4月28日再次提交了首次公开发行股票辅导备案材料，并于2017年6月30日披露了招股说明书。

经济导报财经研究员了解到，国安达首次申请撤销后，2017年5-6月在股转系统发生多笔协议转让，其中包括公司实际控制人洪伟艺将持有的216万股股份转让给儿子洪清泉，将持有的50万股股份分两次转让给妹夫许燕青。一连串的股份转让引来证监会的质疑，在对国安达出具的反馈意见中，证监会直接要求其说明受让方的资金来源，是否存在股份代持或其他特殊安排。

国安达于2018年7月10日首发上会被否，发审委提出询问中指出，公司实际控制人洪伟艺之妹洪梅香控制几家汽车零配件生产企业，与公司存在部分供应商、客户重叠，是否存在关联交易非关联化、垫付费用或其他利益安排等情形。

三度冲击IPO的国安达是否不存在上述问题？资料显示，国安达实际控制人洪伟艺先生还持有厦门惠搜车汽车销售服务有限公司（简称“惠搜车”）15%的股权。惠搜车经营范围是：汽车批发；汽车零售；汽车零配件批发等。

惠搜车与国安达是否有供应商、客户重叠，是否存在关联交易的情况，需要公司给出合理的解释。

此外，国安达披露，公司2019年1月17日与厦门闳图盛道科技有限公司全体股东(下称“转让方”)签订了《股权转让意向协议》，公司拟收购转让方持有的闳图盛道合计约60%的股权。公司表示本次收购事项不构成关联交易，但未披露转让价格。

据工商资料显示，闳图盛道2018年年末属于资不抵债状态，国安达收购的行为，不禁让人怀疑有利益输送之嫌。

客户集中度高，采购数据不合逻辑

国安达是国内交通运输、电力电网行业自动灭火系统的主要供应商，长期专注于火灾早期探测预警、自动灭火技术的研究与应用开发，专业从事自动灭火装置的研发、生产及销售。

国安达下游行业中，交通运输行业集中度较高。招股书披露，公司来自前五名客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为60.02%、47.74%和46.90%，客户集中度较高。若国安达主要客户经营出现波动，或因公司产品质量问题、市场竞争、产品替代等原因，导致客户降低与公司的合作规模甚至终止合作，将会对公司产品销售及经营业绩造成不利影响。

招股说明书披露，国安达2016年至2018年车用超细干粉自动灭火装置销量分别为34.31万套、42.83万套、51.16万套，销量增速较快，且已稳定配套供应于国内主流客车厂商。

经济导报财经研究员注意到，国安达同时披露，超细干粉自动灭火装置中主要原材料干粉用化学原料以及七氟丙烷的采购价2018年呈现大幅上涨趋势。按常理判断，用量增大、单位上涨，原材料采购中化学类原材量的采购额应该大幅上涨，但2018年公司化学类原材料的采购额为630.09万元，比上一年805.3万元大幅下降22%。这一采购数据的商业逻辑值得推敲！（经济导报财经研究员 周萍）

来源：国安达招股说明书