自由现金流ETF联接基金（A类023917/C类023918）今日开售！

十问十答，带你读懂这只基金到底值不值得买？

01
什么是自由现金流？ 

自由现金流（Free Cash Flow, FCF）是指企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可用于分配给股东和债权人的现金，是衡量企业财务健康状况的关键指标之一。

自由现金流是企业生存发展的命脉，也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源，它不仅反映公司当前的赚钱能力，更体现了公司用于赚钱的一系列运营体系的健康程度，是判断公司发展潜力和投资价值的重要选股因子。

充足的自由现金流为公司分红提供了安全垫，在市场波动时期可更好地抵御风险。在成熟的美股市场，那些长期现金流充裕的公司的确受到了市场的充分认可与奖励。

02

指数有何特点？ 

自由现金流ETF联接间接跟踪国证自由现金流指数（简称：自由现金流；代码：980092），反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。

指数以自由现金流率为核心选股指标，强调企业基本面的稳定性和现金流质量，同时根据国内市场特色，添加以质量为主的负面剔除因子，质量因子与自由现金流因子强强联合，更加凸显指数特色和优势。

从行业分布上看，主要以石油石化、汽车、家用电器为主，为了确保成分股现金流的稳定与可持续性，剔除了现金流波动规律更为复杂的金融与地产行业，行业权重分布相对均匀合理。

数据来源：Wind，成份及权重数据截至2024.12.31。

前十大个股权重相对集中，权重合计近57%，行业分散分布于石油石化、家用电器、汽车、有色金属、通信、煤炭、电力设备、汽车、建筑装饰等9个行业。

数据来源：Wind，成份及权重数据截至2024.12.31，不作为个股推荐

03

指数历史表现如何？ 

国证自由现金流指数的长期业绩突出，以全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征，自2015年以来国证自由现金流全收益指数（480092.CNI）近十年累计收益率达363.62%，年化超17%，显著高于中证红利、沪深300等全收益指数。

数据来源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，国证自由现金流指数2020-2024年收益为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。

从历史数据来看，的确实现了“熊市能抗跌、牛市跟得上”的投资目标。近十年中仅2016和2018年收益为负，且2019-2024年连续6年正收益，其中2021-2024年连续4年表现占优，2024年录得32.44%的正收益。

数据来源：Wind，2015.01.01至2024.12.31，以上指数业绩计算均采用全收益指数（考虑了分红再投资收益的影响）。  指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。          

——在市场最艰难的时刻（比如单边熊市的2018年），它同样会经历回撤，但也同样以更快的速度收复失地。

来源:Wind，指数历史收益率不预示未来表现，不构成投资建议。

04

与中证红利指数有何区别？ 

从长期业绩表现来看，国证自由现金流（全收益指数）相比于中证红利（全收益指数）实现了“更上一层楼”。

2013年~2024年的12年间，国证自由现金流（全收益指数）年化收益高达18.24%，相比之下同期中证红利全收益指数超出6.59%。

数据来源:Wind，统计区间为2013.11-2024.12.31，年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。

从指数编制规则上看，国证自由现金流指数、中证红利指数都属于Smart Beta策略型指数，成分股都是100只，但选股策略因子、覆盖行业、调样频率都有很大的不同。

编制方案上，

国证自由现金流指数的选股因子主要是“近一年自由现金流率”，兼顾“近三年ROE稳定性”；而中证红利指数作为股息率加权指数，选股因子主要是“近三年平均现金股息率”。

国证自由现金流指数筛选范围包括了沪、深、北三地交易所，把科创板、北交所也纳入其中，而中证红利筛选范围仅限于沪、深两地上市公司，不包括北交所。

国证自由现金流指数调样更为频繁，成分股每个季度调整一次，中证红利指数成分股每年只调整一次。

国证自由现金流指数基日2012.12.31，深圳证券信息有限公司于2024.8.15对指数编制进行关键修改，扩大选股范围，剔除金融地产企业，依据流动性、财务质量、盈利稳定性进行负面剔除后，以自由现金流率排名，选取前100只证券构成指数样本。

从覆盖行业看，自由现金流指数覆盖行业前四位分别为石油石化、汽车、家用电器、煤炭，不包含银行；相比之下，中证红利指数集中在银行、煤炭、交通运输三大行业。过去两年，银行板块表现较优，因此对中证红利指数贡献较大。

（数据来源：iFind，时间截至2024.12.31）

两大指数成分股重叠度约8%，比较少，而且不包含权重股。

前十大权重股的分布对比

（数据来源：iFind，时间截至2024.12.31，以上个股不构成投资建议。）

追根溯源，分红是果，自由现金流才是因。企业充裕现金流向投资者现金流（股息）的稳定转化，才是分红延续性的保证。

05

联接基金有何投资优势？ 

投资透明：ETF联接基金主要通过将不低于90%的基金资产投向目标ETF，实现对标的指数的间接投资。与ETF分散配置、运作清晰的核心优势一脉相承。

参与方式便捷：联接基金降低了ETF的申购门槛，投资者可以在场外渠道便利地申赎交易，最低1元起购（实际金额以各渠道为准）。

费用相对较低：联接基金对投资目标基金部分（占比不低于90%）不收取管理费和托管费。

轻松开启自动定投：联接基金上市后，投资者便能像其它开放式基金一样轻松开启定投。

06

基金认购时间  

本基金自2025年4月7日起至2025年4月25日（含）进行发售。

07

基金认购方式  

最低1元起购，具体金额请以不同渠道实际支付页面为准。

投资者可以通过银行、第三方平台认购，也可通过我司直销平台（官网、基金管家APP、微信等）、华夏财富及其他代销机构进行认购。具体业务办理时间、规则及流程请遵循各发售机构规定。

08

基金认购费率  

投资者在认购A类基金份额时需交纳前端认购费，费率按认购金额递减，具体如下：

投资者在认购 C类基金份额时不收取认购费。

09

自由现金流有何配置价值？ 

中长线增量资金有望不断涌入。过去十年，A股自由现金流回报高的公司股价走势不断创新高，尤其过去宏观环境波动放大的三年，高自由现金流回报组合贡献了显著超额。此类资产既可以满足配置需求，也可以满足交易需求。长期来看，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也将不断加大。

数据来源：Wind，招商证券，华夏基金，公开信息整理，时间截至2024.12.31。

政策鼓励，自由现金流回报提升是大势所趋。随着市值管理、鼓励分红等市场制度的完善和机构投资者话语权的增加，公司治理受到重视，上市公司将主动增加现金分红，自由现金流回报提升是长期趋势。

低利率+资产荒环境下，高自由现金流策略或相对占优。在低利率+资产荒的时代背景下，投资者对于被动收入与生息资产的关注愈发浓厚。得益于较高的经营质量和股息率，高自由现金流资产的配置价值将愈发突出。尤其是特朗普关税下国内政策预期升温，股市风格偏防守，自由现金流策略或将收益。

10

华夏自由现金流系列有何优势？ 

今年2月，华夏推出首只跟踪国证自由现金流指数的产品自由现金流ETF（159201），填补了市场上Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白，同时管理费和托管费双降至市场最低水平，也为投资者提供了更具性价比的投资工具。截至3月底，基金规模从上市期初的6.94亿元增长至27.89亿元，规模增长超301%，成交活跃（数据来源：ifind，深交所，截至2025/3/31）。

自由现金流ETF联接作为首批场外指数联接，无疑为投资者提供了一个低门槛、穿越周期波动起伏的新选项。

滑动查看更多↓

风险提示：1.本基金为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此本基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。3.ETF产品及其联接基金均为指数基金，投资者可能面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。4.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。8.以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。10.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。