硅铁

　　上周硅铁市场偏强运行。临近年关，物流运输随着温度下降及假期到来逐渐紧张，个别地区运费上调，硅铁成本较高，厂商低价出货意愿不高，硅铁市场排单周期缩短。近期下游项目多收尾停工，终端采购情绪表现一般，部分下游需求端备货基本完成，1月钢招进行中，叠加多数钢厂库存偏低存补库需求，硅铁需求较前期有一定增量。本周来看：盘面连续数日拉涨，后期对硅铁产量存复产预期，兰炭市场价格坚挺，府谷市场中小料主流出厂价现金含税价格780-950元/吨，厂家心态谨慎，观望情绪浓，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.26%，较上期增0.92%；日均产量15070吨，较上期增114吨；硅铁FeS75-B绝对价格指数 (周) ：6058.65元/吨，环比增0.72%，短期价格波动幅度相对有限，个别厂家提前进入休假状态。需求端，五大钢种硅铁周需求18558.2，环比上周增0.85%，1月钢招进行中，且多数钢厂库存偏低，节前有补库需求，也有部分下游备货基本完成，待假情绪渐浓，短期硅铁或延续震荡，关注钢招定价情况。策略建议：硅铁主力合约延续震荡偏强，日MACD指标显示红色动能柱扩散，操作上建议日内轻仓交易，请投资者注意风险控制。

　　锰硅

　　上周锰硅市场偏强运行。节前锰矿到港量减少，去库速度加快，矿商报价坚挺，受成本推动锰硅大幅上行，市场投机氛围回暖，北方地区继续维持高供应，工厂生产积极性较高，个别工厂进行盘面套保，维持一定利润；广西桂林地区长协电价下降1毛，个别工厂出现复产情况，全国多数厂家即期生产利润率处于亏损情况。本周来看：产业方面，加蓬矿山报盘减量消息继续发酵，现货港口集中度加强，据Mysteel，大型贸易商进一步引领锰矿价格上行，市场对矿价预期较高，锰矿涨幅显著；锰硅厂家利润挤压严重，报价高位，部分工厂高位套保，整体开工暂稳，全国硅锰产量（周供应99%）：201390吨，环比上周增0.05%；全国187家独立硅锰企业样本开工率45%，较上周减0.16%；日均产量28770吨，增15吨。需求方面，五大钢种硅锰（周需求70%）：116508吨，近期期现波动较大，主流钢厂暂未最终定价，目前仍是6100元/吨的询盘价格，其他钢厂观望盘面及主流钢招定价指引。策略建议：SM2505合约冲高震荡，近期投机氛围回暖，但节前资金博弈热度或有收敛，基本面改善有限，对上方空间需谨慎乐观，操作上考虑轻仓逢高布空，请投资者注意风险控制。

　　焦煤

　　上周焦煤市场偏弱运行。Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为87.6%，环比减1.1%。原煤日均产量197.3万吨，环比减2.6万吨，原煤库存463.9万吨，环比增17.4万吨 ，精煤日均产量79.0万吨，环比减1.3万吨，精煤库存438.4万吨，环比增27.1万吨。煤焦需求收缩，板块淡季影响持续，建材成交疲软，进口煤市场冷清，部分煤种线上竞拍价格仍有下跌。本周来看：近期部分独立洗煤厂已经提前放假，煤矿节前待假氛围浓厚，叠加少数煤矿年前检修，洗煤厂开工率下降，随着假期临近，焦煤供应还将进一步下降。年底下游补库积极性有所提高，但由于市场价格仍在下跌，采购较为谨慎，从业者对节后走势难言乐观，焦炭七轮提降开启，煤焦市场承压，节前多空博弈加剧。策略建议：JM2505合约大幅上行，日MACD指标显示红色动能柱持续扩散，操作上建议短线以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

　　焦炭

　　上周焦炭暂稳运行。终端表现疲软，下游冬储力度不及预期，钢材去库情况不佳，铁水产量持续下滑，部分煤种仍有下跌，成本支撑松动，节前需求不佳，焦钢博弈加剧。本周来看：Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-7元/吨；山西准一级焦平均盈利12元/吨，山东准一级焦平均盈利37元/吨，内蒙二级焦平均盈利-72元/吨，河北准一级焦平均盈利23元/吨，近期焦煤跌幅收窄，下游谨慎采购，焦企利润持续被压缩，但目前暂无明显减产意愿，产量整体维持高位，独立焦企全样本：产能利用率为73.41%，环比增0.26%；焦炭日均产量65.45万吨，环比增0.23万吨。下游钢厂年底设备检修较为集中，有部分钢厂由于低库存释放补库需求，焦企总库存呈现增加，焦炭七轮提降开启，17日唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，1月20日零点执行，宏观情绪改善但基本面延续弱势，焦炭仍将承压运行。策略建议：J2505合约止跌反弹，日MACD指标显示红色动能柱持续扩散，操作上建议日内区间交易，请投资者注意风险控制。

　　铁矿

　　夜盘铁矿2505合约收盘805.0，上涨0.69%，上周五青岛港PB粉报790元/吨，上涨2元/吨。宏观面，美国总统20日正式就职，靴子落地，资金短期或卖事实。基本面，库存高位，本期铁水产量224.48万吨，环比增加0.11万吨，年同比增加2.57万吨，一季度发运预计偏淡，关注发运及港存去化情况。技术上方面，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多对待，请投资者注意风险控制。

　　螺纹

　　夜盘螺纹2505合约收盘3390，上涨1.32%，上周五杭州现货报3400，上涨40元/吨。宏观方面，2024年，我国GDP为134.91万亿元，同比增长5%。基本面，累库3周，延续供需双降，产量环比下降6.12万吨，需求季节性回落。市场方面，Mysteel 调研显示，2025年春节假期短流程企业平均停产天数约35.7天，同比2024年增加4天。技术上，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多对待，请投资者注意风险控制。

　　热卷

　　夜盘热卷2505合约收盘3499，上涨1.07%，上周五杭州现货报3500，上涨20元/吨。宏观面，中国12月工业、消费增速加快，规上工业增加值同比增长6.2%，社会消费品零售增长3.7%。基本面，累库，供需双增，需求持稳。市场方面，根据Mysteel调研，板带材2月份供应方面暂无钢厂有检修预期。技术上，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多对待，请投资者注意风险控制。