煤焦：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇1540上下，仓单成本1700左右，与主力合约基差-59；吕梁准一报价1350，仓单成本1720，与主力合约基差-39；天津准一集港仓单成本1685，与主力合约基差-74；山西中硫主焦报价1280，仓单价格1165，与主力合约基差+22；蒙5#原煤口岸报价925，仓单价格1139，与主力合约基差-4。澳煤低挥发报价200美元，仓单价格1351，与主力合约基差+208。

　　【基本面】焦炭市场偏弱运行，焦企第七轮提降落地，提降幅度50-55元/吨，累积提降幅度350-385元/吨，节前钢厂继续提降意愿不强。焦煤价格暂稳，焦炭成本下移节奏放缓。下游钢厂高炉复产，继续增库，铁水产量上周回升，刚需趋于稳定，焦炭累库状况得到缓解。

　　焦煤市场短暂企稳，铁水产量本周有所回升，临近年底，煤矿放假计划公布，预计后期产地供应将减少。近日焦企加快补库节奏，炼焦煤成交好转，价格止跌企稳。焦企陆续补库，市场成交好转，但终端需求一般。坑口部分煤矿签单一般，预计短期价格偏稳运行为主。进口蒙煤方面，市场整体情绪偏谨慎，节前下游刚需补库为主，部分贸易商入市采购，蒙煤价格小幅上探，目前蒙5原煤在920-940元/吨左右。

　　策略建议：节前不确定因素较多，观望为主。

　　合金:

　　锰硅报价集中在6200-6300元/吨一线；硅铁合格块报价集中在6030-6100元/吨一线。

　　锰矿现货价格今日低开，工厂大部分已结束补库，市场成交基本停滞，盘面下跌导致港口贸易询盘减少。工厂锰硅短期送钢招中，康密劳报价2月数量大幅减少，年前报价保持高位过渡，市场心态扭转。但锰硅整体供应过剩，当前交易春节后锰矿缺口问题偏结构性行情。盘面上周速度远大于锰矿上移造成的锰硅成本上涨，存在更多资金偏好行为，短期锰矿的错配与中期缺口是两个概念，谨慎参与为主。South32新季报表述对澳块恢复发运仍是在2季度，锰矿现货博弈周期大概率维持在1季度。兰炭价格企稳，块煤显示支撑，兰炭短期预计偏稳运行。

　　预计硅铁在春节前偏震荡运行，近期产量小幅增加，1月份钢厂补库结束。硅铁后续交割博弈存在一定的不确定性，近期近月各种正套及反套资金交织，获利离场等动作会对盘面引起一定波动，谨慎参与为主。锰硅上涨情绪一定程度上加大了市场对小品种的风险偏好，造成硅铁波动率放大。

　　策略建议：建议工厂逢高套期保值为主。

　　钢材：

　　现货基本停滞，低库存、低产量的底部支撑下，市场对节后看法普遍不悲观，分歧主要是反弹高度。节前资金出离，价格回踩，节中注意累库幅度。

　　铁矿石：

　　【现货价格】日照，56.5%超特651，降2；61.5%PB粉790，降2；65%卡粉914，降3。

　　【现货成交】全国主港铁矿累计成交90.8万吨，环比下降18.39%。

　　【钢联发运】全球铁矿石发运总量2229万吨，环比下降586万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1736.0万吨，环比减少651.5万吨。澳洲发运量1268.7万吨，环比减少522.2万吨，其中澳洲发往中国的量1101.2万吨，环比减少458.6万吨。巴西发运量467.3万吨，环比减少129.3万吨。非澳巴发运493万吨，环比增加65万吨。

　　【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量15056.05万吨，环比增53.09万吨，45港日均疏港量332.39万吨，环比增6.12万吨。分量方面，澳矿6683.44增29.66，巴西矿6232.92增0.66；贸易矿9903.77增99.86，粗粉12160.72增21.99；块矿2047.71增35.76，精粉1118.23降21.71，球团390.69降34.65，在港船舶数97条增5条。

　　【小结】期货市场，连铁i2505午盘收于800.5，较前一个交易日结算价跌0.44%，成交26万手，增仓0.1万手。根据前期发运下降推算从本周开始铁矿的到港逐渐下降，基本面底部支撑偏强。钢厂态度谨慎，补库力度不及去年，港口铁矿石连续小幅去库，钢厂铁矿石库存连续上升。钢材利润尚可，钢厂大多复产。当前处于季节性弱需求的阶段，临近春节，铁水预计继续下降。近期黑色系盘面大多受到宏观因素影响，预计盘面短期维持震荡，短期需关注宏观方向以及铁水变化，暂时观望为主。