贵金属：周三（1月22日）纽约尾盘，特朗普关税政策引发市场波动，投资者转投黄金避险，叠加美元盘中跌至两周低点，金价升至三个月来最高点，现货黄金最高涨近0.7%站上2760美元。

　　铜。宏观面，特朗普发表讲话将要求美联储立即降息，叠加早间日本央行加息25个基点，美元指数快速走弱，支撑铜价，基本面指引有限，下游陆续进入放假阶段，库存累增压力加大，目前市场对节后的订单情况并未形成一致性预期，节前维持震荡。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，现货成交价继续回落，节前现货抛售意愿较高，价格维持弱势震荡整理。电解铝方面，上游供应维稳，下游陆续进入放假阶段，开工持续承压，宏观面美元指数走弱，支撑铝价，节前预计维持震荡运行。

　　锌。原料端供应边际改善，TC小幅抬升，1月国内锌锭产量环比继续回升，供应端矛盾边际改善，节前需求持续走弱，库存进入累增阶段，价格上方承压。

　　镍。前期镍不锈钢均跌破成本线，处于低估值区域。而2025镍矿偏紧背景下，存在印尼政策扰动预期，成本支撑有望走强。

　　碳酸锂：碳酸锂回调至底部区域，原料端成本支撑仍在。中长期来看，2025年供需过剩格局有望改善，原料端价格支撑有望走强，碳酸锂价格中枢有望抬升