【原油】特朗普关税威胁开始计价，市场有重回20年之前特朗普第一任期的高波动趋势。同时市场也在等待关税政策的具体措施落定，另外炼厂利润也被打压至偏低位置，短期市场不确定性较高，但趋势落定驱动偏弱，维持宽幅震荡。风险方面需格外关注假期中特朗普政府制裁及关税相关政策落定，事件性影响过大，方向完全具备上下大幅波动基础，建议节前控制风险度。同时海外寒潮或在1月末接近尾声，关注寒潮影响消退后成品油去库力度是否将有所下行。

　　【PTA】节前下游开工大幅下降，基本已至同期最低点79.1%，后期预计小幅恢复，PTA装置后期检修计划增加，过剩预期有所减弱，另外下游出口近期也有所冲量，后续1-2月平均开工或能保持82%的偏高位置，PTA底部支撑仍在，中枢跟随油价区间震荡。短期关注油价运行情况，节假后半段下游开工是否能够有效回升需持续跟踪，若无明显上行则后期PTA价格上方空间将有限。

　　【乙二醇】短期装置仍有回转产情况，存量装置开工有所增加，短期显性库存有所增加了。但近期港口发货仍然较高，叠加美国装置因天然气原料而降低开工后续进口或受微幅影响，叠加下游今年开工相比往年仍然偏高，旺季需求预期较高，价格底部仍有支撑，长期逢低多仍可存续。关注短期煤制装置开工是否仍有回升迹象，同时海外装置或受天然气价格影响较大，持续关注开工波动情况是否会对后期进口产生影响，短期乙二醇下行风险或相对有限。

　　【甲醇】节前需求走弱，供应仍在回归，库存从上周期降幅去库到本周期小幅上涨。基本面走弱明显，节前震荡偏弱，节后预计仍然累库，关注进口到港情况和假期原油波动。

　　【PP】供应回归和需求淡季导致PP基本面偏弱，原油回调使得PP油制成本利润减速压缩。节前价格震荡偏弱，节后预计累库明显，关注原油和下游恢复情况

　　【LLDPE】供应回归，下游春节放假离场，价格震荡走弱。节后库存预计上涨明显，关注原油变动，关注空L多PP策略