大家好，我是国泰基金经理麻绎文。

大家春节以来应该经常听到“春季躁动”这个词，这是什么意思呢？从历史数据来看，春季的这段时间可能会出现一段上涨的行情，也就是我们说的“春季行情”。那为什么会出现这种情况？其实背后还是有很多深层次的因素，今天借此机会和大家简单聊一聊。

首先，在岁末年初，或者说到春节前的这段时间，从过往来看整个国内的宏观流动性还是比较宽松的。特别是在市场上资金需求比较强的这段时间里，央行的一些操作，包括公开市场操作和利率操作，还是相对宽松的。从流动性上来看，对市场的支撑力度也是比较大的。

另外，从基本面的角度来看，像岁末年初阶段，A股的上市公司会陆续披露它们的第四季度财报，包括全年的年报预告。这些财报的披露实际上会给市场提供一些景气方向的指引。因此，投资者可能会去投资那些在未来一年中市场表现相对较好的方向。

第三点可能还是对政策的期待。包括中央经济工作会议，以及地方两会、全国两会等等。实际上，大家对这些政策的期待也会比较高。在这个阶段，一些政策的出台可能会对市场产生一定的积极催化作用。

包括大家看到的2022年的情况也是如此，整个疫情防控政策的调整，包括在2022年年底整个地产融资的“三支箭”政策的出台，实际上都对当时的市场情绪产生了较大的利好影响。

年初以来市场经历了比较大的下跌，最近也有所修复。我们觉得可能更多是由于各个市场参与主体整体的信心不足，包括对未来预期偏弱等问题。所以往后看，我们觉得要想看到市场的企稳或者春季行情的出现，一方面还是要期待政策的落地和见效。从一些高频数据上看，比如说第一季度的经济数据如果出现好转，可能会给市场带来一定的信心。另一方面，随着整个上市公司四季报和年报的预告及正式报告逐步披露之后，我们觉得市场还是有希望在这些基本面的基础上看到一定的信心，比如说一些上市公司的财报如果出现一些超预期的情况，这可能会给大家带来景气投资的指引。

因此在当前阶段，我认为对于投资者来说，保持耐心是很重要的，要等待市场情绪稳定并逐步修复。

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