业绩背后的事儿

经历年初收益率大幅下行，债券价格大涨后，市场进入技术性调整周期，中长端出现小幅调整，但短端基本维持稳定，收益率曲线有所走陡。组合逐步兑现长债浮盈，整体降低了组合久期和仓位，超额收益有限。

权益组合采取哑铃型配置策略，一是减少波动较大的小盘股配置，增加红利策略的蓝筹股配置，二是适当捕捉AI和减肥等前沿主题标的的交易性机会。

基金经理怎么看？

约束债市进一步上涨的三大因素为地产政策、特别国债和股市回暖，目前均未明显落地或证伪，债券延续上涨概率不大，但基本面整体继续利好债市，预计债市整体呈震荡走势。组合计划继续减持长债，择机增加1-5年骑乘券配置，同时加大区间交易，以应对震荡市场。

权益市场方面，在一季度的行情修复后，预计市场重回平静，前期的政策底仍将有效支持市场，但基本面明显改善前市场也难以大幅上涨，预计整体仍为结构性行情。组合计划维持哑铃型配置策略不变，择机对部分标的进行高抛低吸。

$农银瑞康6个月持有混合(OTCFUND|012430)$