基本面：

1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比大幅回落，由正转负为-3.5%（前值0.5%）。其中，国有控股企业同比降幅最大达6.5%，其次为股份制企业同比降幅达4.9%，私营企业同比微降0.6%，外商及港澳台投资企业则同比增长1.5%。受高基数、需求不足、企业成本增速快于营收增速等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比继续大幅下降-27.1%（前值-17.8%），为2020年3月以来单月新低。

10月EPMI微升至54.5，环比值1.2，同比值-3.3。环比上升一方面新兴产业景气度或有好转，另一方面则系季节性回升，但升幅弱于季节性均值。

1-9月，全国一般公共预算收入163059亿元同比下降2.2%。一般公共预算支出201779亿元，同比增长2%。9月，一般公共预算收入同比由负转正为2.45%（前值-2.8%），年内首度回正，主因仍是非税收入高增25.2%（前值8.8%），税收收入同比下降-5.0%（前值-5.2%），四大税种除企业所得税大增外，其余保持负增。9月，政府性基金收入改善，同比下降-14.2%（前值-34.4%），主因是土地出让收入降幅收窄-18.8%（前值-41.8%）。9月，一般公共预算支出大幅提速，由负转正，同比增长5.2%（前值-6.7%）。9月，政府性基金支出同比大幅提速，由负转正，同比增长34.2%（前值-14%），创两年多新高。整体来看，9月财政收支均有改善，支出明显提速。

政策面：

10月21日，央行宣布5年期LPR和1年期LPR均下调25个基点，为2019年LPR报价改革以来最大的下调幅度。其中，1年期LPR年内2次下调，累计下调35个基点；5年期LPR年内3次下调，累计下调60bp。

中国人民银行发布公告称，已开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，中标费率为20bp。

10月25日，存量房贷利率降息正式落地，多家银行已短信通知贷款人。

中国财政部副部长廖岷在美国华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会，期间表示，近期中国政府推出一揽子增量政策，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标。

海外：

美联储官员支持放缓降息速度，当地时间10月21日，达拉斯、明尼阿波利斯和堪萨斯联储主席支持放慢降息步伐，美国就业、通胀数据仍显示韧性，美联储或将放缓降息速度。美国10月标普全球制造业PMI初值47.8，服务业PMI初值55.3好于预期的47.5/55.0。9月新屋销售年化73.8万户，环比增4.1%，大幅高于预期的0.6%。美国上周首申人数意外下降至22.7万人（前值24.2万），低于预期的24.2万，创下近一个月新低。但续请人数受飓风影响增至三年来最高水平。

资金面与债市：

资金面：上周税期，央行净投放呵护流动性，其中逆回购投放22515亿元，MLF投放7000亿元，逆回购到期9944亿元，合计净投放19571亿元。资金面均衡偏紧，资金利率整体上行，资金价格延续分层。R001收于1.63%（前值1.53%），DR001收于1.51%（前值1.40%）。

存单方面：存单利率上行。1年期AAA的国股存单一级和二级价格较上周震荡上行至1.95%附近。

债市方面：上周债市受消息面、LPR调价及股市震荡上涨影响，波动加大，震荡走弱，周五公告的人大常委会议程未提及财政，债市重燃做多情绪。整体看，利率债除1年期国债收益率下行外，其余期限品种收益率多数上行。信用债弱于利率债，多高估值2-10BP成交，中长期信用债收益率上行幅度更大，信用利差走阔。

本周重点关注：

重点关注：PMI、资金面与公开市场操作、股期商汇等。

债市方面：本周面临跨月，预计在央行呵护下，跨月平稳。债市在政策未落地前，定价主线仍将围绕资金面与政策预期。目前债市面临的不确定影响较多，股市仍具有上涨预期，组合控制仓位，保持流动性，中性久期。

$淳厚中短债债券A(OTCFUND|008587)$

$淳厚中短债债券C(OTCFUND|008588)$

$淳厚添益债券A(OTCFUND|017498)$

$淳厚添益债券C(OTCFUND|017499)$

$淳厚中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|015647)$

$淳厚益加债券A(OTCFUND|010513)$

$淳厚益加债券C(OTCFUND|010514)$

#十月份 你打算如何操作？#

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（2024.10.21-2024.10.27）任何保证。本报告所载的市场观点将随各因素变化而动态调整，本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。