12月11日亚市早盘，在多重利好的催化下，伦敦金现连续走强，盘中向上触及2700美元；白银表现也可圈可点，盘中向上触及32美元。（数据来源：wind，伦敦金现代码为SPTAUUSDOZ,伦敦银现代码为SPTAGUSDOZ，历史数据不预示未来表现）

盘一盘大涨原因

究其原因，消息面上有三大因素构成了近日黄金行情的支撑：

首先，近期地缘政治因素又重新成为金价的驱动力。韩国、中东等地区的地缘政治事件不断演变，导致短线避险情绪升温，这才又推动作为避险资产的黄金价格不断走高。

其次，央行购金仍在继续。世界黄金协会最新数据显示，各国央行在10月份的黄金净购买量达到了60吨，创下了2024年最高纪录。截至11月底，中国央行持有的官方黄金储备较上月增加16万盎司，系从4月以来首次恢复购金。而10月印度、土耳其、波兰等央行也增购了黄金。

最后，周三（北京时间12月11日晚间），美国11月CPI数据即将公布。上周公布的非农就业数据增强了市场此前对于联储降息动作的预判，持有黄金的机会成本降低，金价得到支撑。而通胀数据作为美联储下周决议前的“最后一块拼图”，今晚的数据公布或将对黄金和其他海外资产产生较大扰动。

黄金后市会如何表现？

首先，我们还是要提醒大家，从逻辑上来看，金价的长期上涨逻辑并未改变：

1、降息长期受益：自1980年以来，美联储共经历了6轮降息周期。倘若拉长时间来看，金价在其中5次周期内都能实现上涨，平均涨幅24.55%。

2、避险优选：地缘政治和政策上的不确定性短期内或许难以逆转，或驱动金价长期上涨。

3、能抗通胀：市场预期的美国政府减税和增加支出计划，或推高通胀水平，黄金的保值属性或利好其上涨。

4、央行长期购金支撑需求端：从全球来看，央行储备资产中美元比例下降、多元化的趋势或将持续，因此配置黄金往往是中长期、战略性布局。

值得注意的是，即便长期逻辑向好，仍需注意风险。2801美元未必是本轮黄金牛市的最高点，但随着金价的持续攀升，高位追涨黄金的风险也会随之增加。定投或是更能平滑风险的选择——分批购入，摊低成本，同时着眼于长期，尽可能屏蔽短期的价格波动带来的嘈杂。

寻找不确定环境中的避险资产，欢迎关注$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C(OTCFUND|018543)$$汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A(OTCFUND|164701)$，近一年涨幅35.08%，同期业绩基准为37.23%。 黄金LOF（164701.OF）直接投资海外实物黄金、白银等贵金属相关ETF，或可规避境内黄金高溢价的潜在风险。

数据来源：wind，截至2024/6/30

注：数据来源为wind，降息周期指“降息起始日至下一轮加息前”。美联储降息周期第一轮：1984/9/20-1987/1/2，期间伦敦金现涨18.68%；第二轮：1989/6/6-1994/2/3，期间伦敦金现涨6.05%；第三轮：1995/7/6-1997/3/24，期间伦敦金现跌8.93%；第四轮：2001/1/3-2004/6/29，期间伦敦金现涨45.79%；第五轮：2007/9/18-2015/12/16，期间伦敦金现涨49.42%；第六轮：2019/8/1-2022/3/16，期间伦敦金现涨36.32%。

注：汇添富黄金及贵金属C成立于2023/05/19，业绩比较基准为伦敦金价格收益率(折成人民币后)。基金成立以来及各年度的业绩和业绩基准分别为：28.21%/33.53%(成立至今)、3.24%/6.66%(2023)、12.21%/12.85%(2024H1)、10.68%/10.94%(2024Q3)。数据来源：基金年度报告及2024年第二、三季度报告，时间截至2024/9/30。过蓓蓓于2023/08/23开始任职。过往业绩不预示未来走势。

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