大家好，我是辣评君。

（一）先说标题，确实有办法可以绕开QDII限额

办法就是自己在手机银行app换美元现汇，买美元份额产品。举两个例子：

易方达中短期美元债，人民币份额之前暂停申购过很长一段时间，最近好不容易恢复申购，但是每天限额只有100人民币，而美元份额限额是每天5万美元。

广发纳斯达克100，同样是近两年很火的产品，目前人民币份额每天限制300人民币，美元份额是每天200美元。

虽然200美元不算多，但至少比300人民币多了好几倍了。假设在这个产品从0开始想买够10万块钱的仓位，按照人民币份额的上限每天买进，从现在起需要买到2026年。美元份额大概三个月就够了（如果限购不进一步收紧），相对来说还算可以接受。

在会有Y份额纳指吗？聊过，想要对冲人民币的汇率波动，直接的办法是配置一些不受波动影响的，或者和人民币汇率反向波动的资产，最直接的就是美元资产，一是换汇，二是买美元计价资产（美股、黄金等）的人民币份额基金。

第一种办法有很多缺点，比如要多出换汇这一道操作；比如银行要收一道换汇手续费（各大手机银行上的购汇/结汇价格，也就是人民币换美元/美元换人民币价格，普遍是每100美元差3-4人民币，银行类似做市商，同样最后结汇的时候还要再收一道）；比如每人每年有5万美元额度限制。

现在由于QDII限额越发收紧，上述逻辑（对于有海外配置需求的投资者来说）变成了，额度最重要，其他缺点都可以忽略不计。每人每年5万美元已经很多了，目前汇率大概36万人民币，照上面举的两个例子，一天100、300这么买，那得买到猴年马月（最近的一个猴年马月是2028年6月，实际上那时候还没买完。。。）

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（二）并不是对所有产品都适用，适合长期配置而不是短期波段

先说明一下标题里的“最后8天”，是指每人每年5万美元或等值外币的便利化购汇额度是按照自然年计算的。如果有配置QDII基金的需求，并且5万美元额度还没用完的，今年还有最后8天，过了之后就清零了，不会累积到明年。

如果恰好之前都没用过额度，今年加明年全部用足的话，可以短时间内就获得10万美元的额度。

需要说明的是，上面说到的美元份额限制比人民币份额宽松的情况，并不是对所有产品都适用，也有些产品在不同币种份额的限购金额相近（比如限额100人民币或20美元）。如果买的是标普或者纳指这样的产品，市面上管理人相对较多，可替代性也比较强，A基金公司产品限额了还可以买B基金公司产品。

QDII产品本来就是T+2确认，适合长期配置，不适合短期搓波段。如果是用换汇买美元份额的办法，还多出一道结售汇的手续费成本，适合长期配置的特点就更明显了。另外注意美元份额是美元计价，人民币份额净值还会体现汇率涨跌的变动，所以每天的涨跌幅可能不同。但是如果排除手续费影响、把美元换算成人民币的话，实际持仓价值变动应该是大致一样的。

顺便说一句，个人养老金的抵税也是按照自然年计算的，要享受今年的省税额度，同样还有最后8天。

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（三）为什么会有这种差别？

众所周知我国对外汇有管制，基金公司的产品投资于境外需要先换汇，换汇数额是有限制的。但是限制的主要是换汇这一步，把人民币换成美元是有限额的，但是如果直接用美元购买，由于换汇这一步不在基金公司发生，所以理论上也就不占用基金公司的额度。

根据国家外汇管理局的数据，截至2024年11月末累计批准的QDII额度是1677.89亿美元（5月底就已经是这个数了，也就是说近半年没有新增过），其中具体分配是银行类275.8，证券类（包括基金公司）921.7，保险类390.2，信托类90.2，具体分配到每个机构的数额，可以外汇管理局网站上查到。

相较超过3.2万亿美元的外汇储备，总计不到1700亿美元的QDII额度和外储总量相比大概5%，说多也不多，但说少也不少，如果继续放开额度，作为重要的边际变量，可能足以对汇率形成压力。外汇管理部门大概也主要是出于这方面的考虑，对继续增加额度很谨慎。但放开总归是大趋势，对于个人投资者来说，呼吁大家现在趁着还有额度尽量多买点，只是不得已的选择，归根结底还是要靠进一步放开更多额度。日本当年国内也流动性过剩，于是出海全球买买买，至今已经连续33年海外净资产额居全世界各国之首，“渡边太太”闻名天下。日本的作业未尝不可抄。

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反过来说，QDII确实给全球资产配置提供了很好的工具，原本只能自己兑换美元去做国际层面的分散配置，还有5w的限制，而QDII是全市场共用的，先到先得，前两年额度够用的时候买了足量的人，只能说，勇敢者先享受生活。

最后补充一下，俗话说上赶着不是买卖。如果本来就有配置QDII基金的需求，今天的方法可供参考，如果只是为了抢这个限额，倒也大可不必。为了抢限额而扭曲了投资配置的决策，可能适得其反。

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（四）道琼斯指数值得关注吗？

再聊聊国际市场上其他资产表现，12月5号到19号，道琼斯指数连跌了十个交易日，今年以来的收益率一度被上证指数超过（最近几天又反超了）。

除了美联储凶猛放鹰的那天之外，道指连跌的主要原因是第一大权重股联合健康集团在保险业务CEO遇害之后，从600美元上方连续下跌至最低475美元。业务模式上，联合健康跑通了“医-药-险”的闭环，在财务上也很成功，是很多企业效仿的对象，但是由于成功的另一面是压榨患者、抬高医疗成本以牟取暴利，这次保险业务CEO遇害之后，不少网友反而拍手叫好。

美国医疗成本奇高是老大难问题，叫一辆救护车就要花三四千美元是家常便饭。回到投资逻辑上来说，高管遇害不见得对公司业务模式造成本质影响，股价连带着道指一起超跌。除非这件事情成为后续美国版医疗集采的契机，改变联合健康（以及整个医疗行业）的盈利模式。但是从美国积重难返的昂贵医疗体系现状来看，辣评君个人觉得，这种概率比较小。。。

其他资产方面，金、油都还在月维度的震荡区间里。离岸汇率又破了7.3，最近几篇文章都在聊汇率风险和相应的对冲办法，辣评君的观点也很明确了。

债市日内波动很大，收盘来看相对平静，中债还没有到需要大面积卖出的时候，但是美债的配置价值已经明显提高。趁着年末把额度用一用，做一下切换，还是很值得的。

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（五）最后还是聊下A股

周一全A成交15459亿，比周五的15331亿微微放量。行业3涨28跌，涨的三个是银行+1.7%，石油石化+0.7%，公用事业+0.5%，都是红利风格，四大行纷纷创下历史新高。而在另一头，小盘股就没有这么好过了，据说是周末在流传一份“退市风险名单”，叠加前期涨幅比较大，所以大幅回调。

60日涨跌幅一列能看出来，9月底以来，在今天的大跌之前，中证2000相对大盘指数的涨幅差不多就是翻倍。现在小盘股也是周期股了，每过大概一两个月，定期不定期就要经历一次“由于监管传闻而杀跌”的周期。。。

今天就先说这么多吧。各位有什么关心的内容或话题，欢迎多留言。

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$易方达中证A500ETF联接A(OTCFUND|022459)$$华夏中证A500ETF联接A(OTCFUND|022430)$

$易方达中短期美元债(QDII)A人民币(OTCFUND|007360)$$广发纳斯达克100ETF联接美元(QDII)A(OTCFUND|000055)$

$天弘创业板ETF联接A(OTCFUND|001592)$$易方达上证科创50联接A(OTCFUND|011608)$$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$广发道琼斯石油指数人民币C(OTCFUND|004243)$