A 股市场经历近年来的调整，潜在风险或已基本释放完毕，被动资金持续底部配置，A股市场或已底部企稳，预计将进入中长期上行阶段。

海外方面，美国已进入降息周期。当美债利率、美元指数下行时，一方面新兴市场对流动性更敏感，另一方面本币升值带来配置价值的提升，导致新兴市场表现出明显的超额收益，易成为全球资金更青睐的方向。

国内方面，随着中央各部委相关稳增长政策及其它促消费稳投资措施陆续出台，经济数据好转，或意味着经济即将开始上行周期。以史为鉴，历次大规模政策出台支撑经济复苏期间，股市往往迎来修复式行情，A股的风险溢价有望阶段性回落，有利于估值提升。

当前来看，新旧动能切换达到阶段性平衡，旧动能对经济的冲击减弱，新动能活力上升，叠加价格回升拉动名义 GDP 加速，中国经济将有望进一步企稳修复，中国股市盈利弹性恢复的机会有望再次回归。

$农银信息传媒股票C(OTCFUND|018589)$

$农银沪深300指数C(OTCFUND|005152)$

$农银汇理研究驱动混合(OTCFUND|005492)$