12月金融数据相对超预期，宏观政策持续加强逆周期调节力度之下，经济回稳向好的基本面不会改变 >>

【热点事件】

12月新增人民币贷款9900亿元，高于万得一致预期的8430亿元，同比少增1800亿元；

12月新增社融2.86万亿元，高于万得一致预期的2.10万亿元，同比多增9249亿元；

12月末M1降幅进一步收窄至1.4%，M2增速小幅回升至7.3%。

【事件要点】

1、企业债与政府债共同拉动，本月社融同比多增额创下年内新高；

2、信贷数据出现明显改善，居民部门融资需求持续恢复，企业部门信用扩张仍有待观察；

3、积极的财政政策带动财政存款显著降低，M1同比降幅继续收窄，M2增速略有回升。

【核心观点】

12月的金融数据还是相对超预期的，虽然化债对于金融数据的改善和流动性的提振作用比较明显，但是也能从部分的分项数据中看到居民部门信心的恢复，以及宽信用效果的初步体现。

考虑到后续政策的发力方向会从扩大内需和提振消费入手，而非传统的从投资端对企业部门进行刺激，因此居民部门的信心恢复和需求改善是第一步，传导至企业部门仍需要一定的时间。宏观政策持续加强逆周期调节力度之下，经济回稳向好的基本面不会改变。

配置方面，建议保持对于权益市场的相对乐观，且年初至今短期的超跌或已经到位，可逢低进行配置。债市短端依旧受益于宽松的货币政策，长端当前过度透支了货币宽松预期，后续的波动也有可能会放大。

——创金合信宏观策略配置部

$创金合信中证科创创业50指数增强C(OTCFUND|017413)$

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信稳健增利6个月持有期C(OTCFUND|009269)$

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