上周债市收益大幅上行，收益率曲线大幅走平。一是上周交易监管态度。上上周五央行公布2024年四季度例会通稿，稳汇率诉求上升，重提防止资金空转。上周五央行公告称1月起暂停公开市场国债买入操作。二是机构行为的影响。机构在节后陆续赎回，5年以内中短端债券普遍与资金价格倒挂，部分基金卖出中短端应对赎回；同时上周内银行卖出三年期以内短国债，对债市情绪有所压制，基本无视潜在利好。

短期看，监管态度是债市核心，“稳汇率”和“防空转”的要求下，债市收益率可能不会大幅下行。另一方面，近期股市表现持续偏弱，对债市有所托底；同时近期交易盘杠杆整体有所下降，农商行、保险等机构仍处于欠配状态，债市配置力量强。预计债市维持区间震荡行情。

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$

$农银金盈债券A(OTCFUND|007888)$

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$