经济基本面，12月CPI同比0.1%，涨幅较前月回落0.1个百分点，环比由-0.6%转为0.0%；PPI同比-2.3%，降幅较前月缩小0.2个百分点，环比由0.1%转为-0.1%。尽管元旦假期前服务业价格有一定回升，但蔬菜、猪肉等食品价格形成主要拖累项；12月国内商品市场整体震荡下行，黑色、有色、化工不同程度下跌，整体价格中枢较前月回落。较弱的通胀数据表明当前实体需求仍有待进一步政策支持。（每日经济新闻 25.1.9）

政策面，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。汇率承压背景下，央行通过暂缓买债向市场释放信号，引导宽松预期理性化，防止收益率继续超越预期下行。（中国新闻网 25.1.10）

展望后续，定价债市的基本面逻辑未变，从资产价格表现可以看出，市场风险偏好维持在偏低状态，但债券市场面临监管风险、稳汇率诉求和资金面的扰动而阶段性承压。后续随着以上压力的边际缓和，可关注本轮调整形成的更佳配置机会，及早布局下一次获取资本利得的机会。

风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

 $信澳优享债券A(OTCFUND|013857)$

$信澳优享债券F(OTCFUND|019906)$

$信澳瑞享利率债C(OTCFUND|021009)$

$信澳稳鑫债券C(OTCFUND|019948)$

$信澳稳鑫债券A(OTCFUND|019947)$