此前，在美国2024年12月就业数据公布后，市场对2025年美联储降息的预期大幅下降。不过近日，在美国2024年12月CPI数据公布后，市场预期又发生了转变。

核心CPI超预期回落

近日，美国劳工统计局公布2024年12月通胀数据。数据显示，受能源产品成本上升的影响，美国12月整体CPI涨幅符合预期；不过核心CPI数据为近几个月来首次收缩，12月核心CPI环比涨幅从11月的0.3%放缓至0.2%，同比表现也有所回落，从3.3%回落至3.2%，均低于市场预期。数据公布后，一时激发起市场的乐观情绪。

市场对通胀的担忧情绪有所缓解

虽然此前的非农就业报告表现强劲，但2024年12月美国通胀弱于预期，缓解了市场对通胀风险加大的担忧，对后市的降息预期也有所回升，市场预期美联储2025年的降息时点可能会提前。此外，对于1月底美联储即将召开的议息会议，外界普遍预计，美联储届时将按兵不动。从2025全年来看，受特朗普政策影响，美国通胀前景仍存在不确定性。

美国通胀放缓对汇率会有影响吗？

近期，人民币汇率走势再度成为市场关注的热点。此次美国核心通胀放缓，为美联储降息保留可能性，若后续市场对美联储降息预期升温，或缓解非美货币的贬值压力，利于人民币价值回升。此外政策方面看，近期我国央行针对汇率管理也释放出诸多项积极信号，包括发行央票、上调跨境融资宏观审慎调节参数等举措，均有助于人民币汇率的相对稳定，因此投资者不必过分担忧短期的汇率波动。

综上，虽然此次美国通胀放缓释放出一些积极信号，但特朗普的政策仍使美国通胀前景存在不确定性，其后续政策动向值得高度关注。

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