今日债市震荡分化。上午债市低空高开，反复震荡。午后长端保持震荡振幅较大，短端保持震荡振幅较低部分券种翻红。国债期货阴天，利率债雨天，信用债雨天。总体以碎蛋为主，来看下债市的天气：

主要券种具体表现如下：

国债期货：阴天，国债期货表现分化，10年和30年国债期货全部收跌，其中30年跌幅0.27%，5年和2年期全部上涨。降准降息预期仍在，但LPR维持不变，资金面维持紧平衡。同时，债市波动加剧，部分资金选择逢高离场，机构止盈情绪升温。

利率债：雨天，利率债长端和超长端表现不佳，截止目前3Y、5Y的个别券种翻红，其中地方债集体翻绿，整体跌多涨少。

信用债：雨天，信用债走势震荡。随着盘面跌，AAA+和AAA整体翻绿为主,其中低信用债相对坚挺。整体跌多涨少。

盘后总结：

公布的LPR维持不变，市场降准降息预期仍在，但降息预期有所减弱。央行在公开市场净投放资金，但逆回购到期量较大，资金利率有所上行。机构交易方面，基金等机构交易情绪较为谨慎，部分机构选择逢高止盈，市场波动加剧。

此外，人民币汇率贬值压力有所缓解，对债市形成一定支撑。同时，市场整体处于观望状态，特朗普就职仪式的政策明朗化。整体来看，债市短期波动或加大，但长期趋势仍受货币政策宽松预期等因素影响。

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