1月21日午后，港股三大指数继续反攻！恒生科技指数一度涨超2%，恒生指数、恒生中国企业指数涨超1%。各行业中，非必需性消费、资讯科技业涨幅居前，医疗保健业小幅上涨。

国证港股通创新药指数探底回升，午后一度翻红涨0.36%，成分股多数飘红。（数据来源：东方财富choice）

资金积极布局创新药，港股通创新药ETF（159570）昨日获资金增仓947万元！近5日、10日、20日和60日均录得资金净流入，近60日获资金净流入超3.4亿元，净流率高达90%！

港股通创新药ETF（159570）基金份额保持高位！截至1月20日，最新基金份额6.99亿份，最新基金规模6.47亿元，均居于基金上市以来高位！

从估值角度看，截至1月20日，港股通创新药ETF（159570）、汇添富国证港股通创新药ETF联接C(021031 )标的指数（国证港股通创新药指数）市销率为3.37，近5年的历史分位点为23.39%，意味着目前的估值低于近5年76%的时间，具有较高性价比，中长期配置性价比凸显！

【中信建投评创新药：山重水复，柳暗花明】

中信建投表示，创新药企在2024Q3营业收入同比增长，亏损实现缩窄，研发费用基本持平。在政策上，集采与医保谈判常态化，商保带来潜在增量，对创新药的支持力度有望进一步增加。在技术上，全球ADC药物2023年销售额达104亿美元，中国相关公司加速ADC布局与推进，逐渐迎来收获期；GLP-1减重赛道发展成熟，竞争从单一减重升级到多重获益，新靶点存在潜在出海机会；IO多抗赛道AK112率先实现突破，TCE技术从血液瘤走向实体瘤和自免。我国创新药全球竞争力持续增强，NewCo模式成为创新药出海新选择。国家政策鼓励创新药发展，新技术推动行业快速发展，出海迎来新机会，持续看好创新药行业。

创新药企方面，营业收入同比增长，亏损实现缩窄。A股创新药企2024Q1-Q3营业收入保持增长，亏损实现缩窄，研发投入费用基本持平。整体看，受到业绩、行业政策以及宏观环境等影响，创新药企业股价平均下跌20%左右，在手现金有所减少。同时预计在行业合规提升的趋势下，A股创新药企业销售费用率将维持逐步下降趋势。三季度来看，港股创新药企业整体营收稳健。其中信达生物三季度产品收入超23亿元，同比增长超40%，环比增长在30%左右，业绩表现出色。同时，荣昌生物三季度收入4.67亿元，同比增长57.10%，公司三季度归母净亏损3.04亿元，环比缩窄1.44亿元，整体看三季度业绩表现良好。

政策展望方面，集采与国谈常态化，商保带来潜在增量。带量采购常态化，从每年2-3批，逐步发展到每年1-2批国家集采。国家集采持续扩大药品集采覆盖面，品种数稳定增长。医保国谈药品成功率延续较高水平，创新药谈判成功率超过90%，国内产品占比超70%。同时近年来，有关部门多次出台涉及商保的政策文件，政策上对商保的重视度加强且内容更具体，支持政策密集度提升。精麻药物领域近年来出台政策完善，麻醉药品和一类精神药品依然管制严格。

技术展望方面，看好ADC、GLP-1、IO多抗及TCE的发展。2023年全球ADC药物销售额达104亿美元，Enhertu销售24.56亿美元占据榜首。国内药企加速ADC布局与推进，逐渐迎来收获期。DLL3、PSMA、ROR1等ADC新靶点展现较大潜力。GLP-1减重赛道发展成熟，口服与皮下药物多样化，从单一减重升级到多方面获益，新靶点存在潜在出海机会。IO多抗赛道AK112率先实现突破，在IO耐药以及IO冷肿瘤中展现潜力，TCE技术从血液瘤走向实体瘤和自免。

创新药出海方面，我国创新药全球竞争力持续增强，NewCo模式成为创新药出海新选择。持续看好优秀产品的出海潜力。中信建投认为，比起首付款、总交易金额和模式选择，合作方的推进能力、推荐意愿及后续推进节奏更加重要。（来源：中信建投20250120《中信建投创新药2025：山重水复，柳暗花明》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药】

港股通创新药ETF（159570）、汇添富国证港股通创新药ETF联接C(021031 )紧密跟踪国证港股通创新药指数，旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。在最新一次调整中（2024年12月16日），国证港股通创新药指数新纳入5只成分股，最新纳入的5只成分股均布局创新药，指数纯度进一步提高！

注：仅为成分股展示，不做个股推荐

数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31

港股通创新药ETF（159570）、汇添富国证港股通创新药ETF联接C(021031 )特点鲜明：

更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；

最低估的创新药（截至1月20日，指数市销率处于近5年23%分位点）；

底层资产是港股，可以T+0交易！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）、汇添富国证港股通创新药ETF联接属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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