临近春节，在这里提前祝大家新春快乐！对于2025年我们认为决定港股互联网板块中长期走势的因素仍然是“以我为主”，国内经济复苏的数据验证，有望为港股投资者提供坚实信心。

感谢大家点进这篇文章~我是专注打造好的指数产品的基金经理丰晨成。

临近春节，在这里我想提前祝大家新春快乐，愿新的一年心想事成，平安健康，阖家欢乐！

近期港股市场情绪有所回暖，增添了几分新年的喜庆氛围。昨日（1月20日）亚太股市早上跟随周五美股涨势，澳洲日本台湾地区股市上涨，港股及A股也高开，MSCI中国指数上周迎来10月初以来最好的周度表现。那么，近期港股行情受何提振？2025年机会怎么看？

近期港股市场受到中美关系缓和的积极信号提振。上周中美元首电话会的友好气氛明显缓和了中美紧张局势，电话会的议题广泛，双方同意建立战略沟通渠道，就共同关心的重大问题保持经常性联系，特朗普形容通话“非常好“，这可能为新政府领导下的世界两大经济体兼主要地缘政治对手之间的关系定下基调。

其实自去年美国选举结束以来，中美地缘政治一直笼罩在关税及制裁等尖锐问题上，近期韩正副主席高规格参加美总统就职典礼，特朗普承诺发布行政命令暂时挽救TikTok等，在美总统就职日前后的G2关系气氛崭新气象，使得市场风险情绪得到提振。

那么，往后看，港股行情能持续吗？

我们认为，在中美中长期战略竞争下，阶段性的缓和与突发性的事件一样，应该视为对中长期基本面驱动股市过程中的扰动。

对于2025年，我们认为决定港股互联网板块中长期走势的因素仍然是“以我为主”，国内经济复苏的数据验证，尤其是体现消费及需求端的社融数据及CPI数据的持续转好，有望为港股投资者提供坚实信心。

而中短期内，美国货币政策、全球非美地区宏观、中美地缘政治等因素可能会通过影响美债利率、人民币汇率、风险偏好等对板块资金面有所扰动。由于港股离岸市场的特征，可能受到中美关系波动、宏观预期大幅剧烈变动的影响，造成的结果是短期龙头公司EPS实际无变化，但估值明显波动。因此，港股市场短期的交易机会有可能会蕴藏在对市场情绪（估值）的交易上。

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（数据来源：中证指数公司，截至2025.1.20。以上指数成份股仅作展示，成分股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）

最后我想说，由于过去几年港股互联网的政策调整和估值调整都已较为充分，站在当前时点往后看，可以用更长期的眼光去审视中国互联网公司的机会。

观点更新时间：2025.1.21

需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

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数据来源：Bloomberg，华宝基金，截至2025.1.20。以上指数成份股仅作展示，成分股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

数据说明：中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。2020-2024年分年度涨跌幅分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。

注：基金管理人判定的华宝港股互联网ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝券商ETF联接、华宝上证180价值基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。