大家好，我是国泰基金经理吴可凡。

对AI产业链感兴趣的投资者朋友们，这两天应该有关注到一则大消息——“国家队”出资600亿支持人工智能发展。在这个消息的影响下，AI产业链最近也是出现回暖迹象，通信、半导体芯片、消费电子等细分领域都有一些表现，今天我就和大家简单聊一聊AI相关投资机会。

我们先来看看最近成立的“人工智能产业投资基金”的具体情况。1月17日，国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额为600.6亿元。该基金的合伙人包括国智投（上海）私募基金管理有限公司（简称“国智投”）、国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“大基金三期”）。

大家应该对“大基金三期”不陌生。去年5月份大基金三期成立，注册资本超过了一期和二期的总和，市场对大基金三期的投向也比较关注，市场大部分观点认为，除了制造、设备和材料等细分领域之外，AI相关芯片、算力芯片等也可能是大基金三期投资的新重点。2024年12月底，大基金三期参与设立了华芯鼎新基金和国投集新基金，这两只基金的出资总额分别为931亿元、711亿元，这次人工智能产业投资基金成立，其实是“大基金三期”的第三次出手，体现了政策端对AI产业的高度重视。

本次大基金三期再度出手，哪些行业有望受益？AI产业链包含上游算力、中游算法和软件，以及下游应用环节。其中，上游算力环节是AI发展的重要基础设施，从海内外科技大厂近期披露的资本开支中，我们仍然能够看到算力的成长性和确定性。算力环节主要涉及半导体芯片和通信两大行业，因此大家或许可以重点关注一下这方面的机会。

我们先来看看通信行业，当前AI大模型规模和复杂度都在持续提升，越来越多的从业者将带宽列为AI的重要瓶颈，因为一个机器很难搞定所有训练，多个GPU之间的通信效率非常重要。因此，A股的光通信企业作为海外GPU公司的供应商，未来有望长期受益于AI的发展。而且，当前国内外云厂商在AI领域的投资持续加码，某国内互联网大厂2025年的资本开支或将达到1600亿元，主要用途是自主可控的大规模数据中心的打造。未来随着互联网厂商持续投入算力基础设施建设，光通信有望提速发展。大家对这部分机会感兴趣的话，或许可以关注一下我们的$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$。

半导体芯片方面，近期某半导体设备龙头披露了最新财报数据，四季度营收、毛利率均处于指引上沿，且该企业提到AI相关需求强劲，AI收入将成为HPC平台增长的关键驱动力。而且美国对我们的相关制裁升级，半导体芯片产业链的国产替代趋势不变，未来大陆代工厂有望获得更多的转单需求，同时拉动上游设备、材料需求，加速国产替代进程。大家或许可以关注一下我们的$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$，这个产品覆盖了包括设备材料、设计制造、封测等在内的半导体芯片的全产业链环节；此外，我们还有聚焦“卡脖子”关键领域的$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C(OTCFUND|019633)$，聚焦存储、数字IC等核心产业的$国泰中证全指集成电路ETF发起联接C(OTCFUND|020227)$，以及芯片产业链下游深度受益于最近国家数码电子产品补贴政策的$国泰中证消费电子主题ETF发起联接C(OTCFUND|014907)$，大家可以根据自己的偏好进行关注。

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国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2020-2024年净值增长率/业绩基准（%）为1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，30.75/29.00。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。

国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2020-2024年净值增长率/业绩基准（%）为49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，23.07/24.66。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。

国泰中证半导体材料设备主题ETF联接基金成立于2023.09.26，自2023年10月11日起计算并确认C类基金的申购份额。自2023年10月11日-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-2.66/-3.13，9.12/9.64。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。

国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金成立于2023.12.07。自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-1.58/-0.70，22.87/28.72。业绩比较基准：中证全指集成电路指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。

国泰中证消费电子主题ETF联接C成立于2022.02.16，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）:-26.45/-28.36，2.18/1.02，22.95/23.52。业绩比较基准：中证消费电子主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。

上述基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。