今天债市震荡分化。上午债市早盘震荡，接近中午开始下行。午盘接着震荡下行，超长端保持翻红，其他则是翻绿，走势分化。国债期货雨天，利率债阴天，信用债阴天。总体以碎蛋为主，来看下债市的天气：

主要券种具体表现如下：

国债期货：雨天，国债期货表现分化，午后国债期货指数震荡下行，只有30年保持翻红，2年和5年还有10年则是收跌。主要原因是市场对财政政策加码发力的预期增强，债券供给压力增大，同时资金利率“不下反上”，导致债市收益率上行。

利率债：阴天，利率债超长端拉升明显，截止目前超长期已全部翻红，其中，地方债也是全红盘面，整体涨跌互现。

信用债：阴天，今天信用债盘面分化明显。目前长端表现相对比较好，涨多跌少，中短端则是调整为主。整体涨跌互现。

盘后总结：

央行开展11575亿元14天逆回购操作，净投放1980亿元，显示出对资金面的呵护态度。尽管如此，市场仍需关注春节前资金面的季节性收紧压力，尤其是银行“开门红”诉求和税期高峰等因素对资金利率的扰动。此外，市场对后续降准降息的预期依然较强，预计政策将继续维持宽松基调。

债市供给端压力有所上升，尤其是在财政政策加码发力的背景下，利率债供给增加可能对市场形成一定冲击。不过，需求端的配置需求依然较强，尤其是在信用债领域，资产荒格局短期内难以逆转，信用利差预计继续保持低位。机构投资者情绪整体中性偏多，但对供给冲击带来的短期波动仍需警惕。总体而言，债市在政策预期、资金面和供需关系的综合影响下，维持震荡格局，投资者需密切关注后续政策动向和资金面变化。

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