硬科技的投资热情将持续走高，尤其是在大中华区（包括A股和港股）的科技股。

各位投资者大家好，我是创金合信芯片产业、全球芯片产业(QDII)、软件产业的基金经理，刘扬。

随着前两日的四季报披露，我们对2024年Q4的投资工作进行了全面复盘。我们在全球市场中不断调整策略，力求为投资者带来最佳回报。以下是我们对Q4工作的总结和未来展望。

一、全球市场回顾与策略调整

1.市场波动性加大，大中华区更具性价比

经过反复研究，我们认为美股波动性会逐渐加大，而大中华区（A股和港股）将更具性价比。从近期美股科技龙头的股价波动可以看到，美股的投资性价比正在减弱，这也印证了我们的判断。因此，我们加大了A股和港股的配置，同时减仓了海外日本、美国和越南市场的持仓，增加了台湾席位的额度，并择机增配新兴市场。

2.美元指数与政策预期

12月，我们重点关注美元指数、中国两个大会和双宽预期。预计这些因素可能会刺激A股进入春季躁动，而美国政策逐渐明朗将排除市场干扰。11月美元指数走强，主要与美国海外资产和特朗普交易过热有关，但我们预计美元指数将会转弱。美国降息通道继续，宏观政策将在美债和美元之间寻求平衡，而美债的重要性大于美股。美债作为避险资产，在市场不确定性增加时，其安全性更高的特性会吸引更多投资者，甚至吸引美股投资者，这也将对美股的带来负面影响。

二、持仓结构调整与未来布局

对于全球芯片的组合配置，我们会维持现有持仓结构和投资配置思路，但是会逐步提高股票持仓集中度，追求长期更具优势的业绩表现。

1.国内硬科技或将迎来更多机会

我们预计，硬科技的投资热情将持续走高，尤其是在大中华区（包括A股和港股）的科技股。硬科技在产业层面上涨逻辑明确，但仍需关注宏观层面带来市场变化。而今日的重磅政策，正是点燃市场情绪的重要推手！六部联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，落实“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”的重要决策部署。这显示出国家层面对于资本市场高质量发展的决心，也预示着硬科技的投资热情将持续走高，特别是大中华区的科技股。在政策支持和产业复苏的双重驱动下，硬科技会展现出强劲的增长潜力。

2.海外市场的时机把握

与此同时，海外市场呈现出软科技弹性大于硬科技的特点，硬科技普遍承压。目前，我们仍在研究并耐心等待重新配置美股的时机和方向。一旦条件成熟，我们将果断行动，抓住市场反弹的机会。

主要关注点：

美国新政府政策：等待美国新政府政策的优先级与落地节奏更加明确。

AI科技创新：关注新的大模型是否超预期或AI agent实质性爆发。

市场回撤：观察美国市场的回撤是否足够，以寻找合适的加仓机会。

$创金合信全球芯片产业股票发起(QDII)C(OTCFUND|017654)$

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