摘要：在通胀易升难降的背景下，大宗商品有望充分受益于物价上涨。此外，地缘摩擦会加剧油价等商品的不稳定性，使得地缘与通胀共振，激发黄金避险需求。

解析黄金$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$

各位投资者朋友们好！我是国泰基金经理艾小军。

近期黄金继续走强，截至1月22日，上海黄金交易所的AU9999现货合约收报643元/克，再创收盘价新高，海外伦敦金现也逐渐逼近新高（注：数据来自iFinD，行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺）。今天跟大家一起回顾近期发生的重大事件，聊聊黄金的后市观点。

注：数据来自iFinD，统计区间为2024.1.22-2025.1.22。指数过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。

本周，特朗普正式就任美国总统，其上任首日直接开启了大刀阔斧的行动。特朗普当日签署了大量行政令，具体包括，退出世界卫生组织、退出《巴黎协定》、宣布美国南部进入紧急状态以驱逐非法移民、终结电动汽车强制令等等。

从特朗普的政策主张看，无论是对外增加关税、对内进行减税，还是驱逐非法移民等，基本上都指向通胀。此外，特朗普退出多个世界组织，美国所采取的孤立主义立场，也会给全球局势增加不稳定性。

在这种环境下，配置黄金等大宗商品类资产，就变得非常重要。一方面是在通胀易升难降的背景下，大宗商品有望充分受益于物价上涨。另一方面，地缘摩擦会加剧油价等商品价格的不稳定，这又进一步加剧通胀的不稳定性，使得地缘与通胀共振，同时激发黄金避险需求。

此外，黄金本身与美股、A股等资产的相关性较低，配置黄金有助于降低投资组合的波动。例如，投资者或许可以考虑在组合中配置5%-20%的黄金（仅供参考），并进行定期的再平衡，以实现分散风险的目的。

注：数据来自iFinD，统计区间为2000.1.1-2025.1.22。指数过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。

最后，对黄金感兴趣的投资者，或可关注国泰黄金ETF联接A（A类：000218；C类004253；$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$）。截至2025年1月3日，国泰黄金ETF联接A（000218）近1年、近2年、近3年收益率分别为28.74%、49.92%、65.49%，均排名同类第1，或是投资者们进行黄金资产配置的好抓手（注）。

如果各位投资者朋友想要布局弹性更大的黄金股基金，或也可以持续关注$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|021673)$ $国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$，该产品涵盖了黄金的全产业链，包括上游矿端开采、中游加工以及下游消费，覆盖较为全面，与金价的变动趋势会较为一致。同时由于权益资产本身存在的高波动小，产品弹性比较大，比较适合风险偏好较高的投资者，大家可以根据自身的投资需求进行配置。

今天的分享就到这里，对黄金感兴趣的朋友们可以继续关注我的账号，也欢迎大家在评论区一起留言互动。

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注：业绩及排名数据来自Wind、银河证券，截至2025.1.3，基金业绩已经托管行复核，银河同类指黄金ETF联接基金（A类）。近1、2、3年具体排名为1/14、1/12、1/11，基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C基金成立于2024.7.9，成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：-16.19/-15.15。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。