近一周A股、美股、黄金均有较好表现。A股三大股指齐涨，标普500与国内金价收盘也创出新高。展望后市，短期底仓方向建议关注黄金与中证A500为代表的宽基指数。AI与机器人赛道近期热点催化较多，可考虑作为进攻资产的一部分进行配置。

 一、  近期A股怎么看？

本周关键词：震荡上涨

近一周（2025.01.20-2025.01.24）来看，受人民币升值、中长期资金入市方案出台等利好催化， A股三大指数集体收涨。海外AI创新及投资消息催化AI板块情绪，中小盘科技风格表现亮眼，红利风格明显回调。

海外方面，特朗普本周正式上任，市场聚焦特朗普政策落地情况，高达5000亿美元的星际之门AI基建项目提振科技股表现，纳指重回20000点，标普500指数再创新高。

自从2025开年以来，黄金价格持续强势。受降息预期升温等因素影响，上金所黄金9999近一周涨幅0.88%。截至周五，收盘价再创新高。    

数据来源：Wind，时间区间2025.01.20-2025.01.24。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。  

行业表现上，近一周来看，通信、计算机、电子等AI相关板块涨幅居前。石油石化、食品、煤炭板块跌幅居前。

数据来源：Wind，时间区间2025.01.20-2025.01.24。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

二、  行业动态

大事速览：

1、特朗普入主白宫，特朗普2.0时代正式开启。

2、特朗普官宣规模5000亿美元的“星际之门”AI基建项目。

3、国新办发布会明确中长期资金入市硬指标。

4、国内金价再创新高。

5、OpenAI发布首个AI智能体Operator，可实现像人类一样操作电脑。

热点聚焦：

黄金（当周涨幅+0.88%）

（1）国内金价续创新高

近期国内人民币计价的黄金价格又创新高。1月24日，上海黄金交易所黄金现货（AU9999）收盘价645.51元/克，再创历史新高。

（2）春节前迎来买金热

蛇年将至，受金价上涨影响，叠加春节宴请、走亲访友等消费场景推动下，黄金消费市场迎来销售旺季，各大黄金品牌足金首饰价格也水涨船高。据媒体走访报道，多家品牌金店金饰零售价格均达到830元/克以上。

数据来源：Wind，时间区间2025.01.20-2025.01.24。黄金板块涨跌幅采用上金所黄金9999（AU9999.SGE）区间涨跌幅，板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

相关产品：$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$ $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$ $国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$

AI主线（通信设备当周涨幅+6.62%，软件当周涨幅+4.59%）

（1）AI算力端：5000亿美元的“星际之门”AI基建项目官宣

1月21日，美国新任总统特朗普宣布，软银集团、美国开放人工智能研究中心和甲骨文公司三家企业将投资5000亿美元用于在美国建设支持AI发展的基础设施。

相关产品：$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$ $国泰中证全指通信设备ETF联接A(OTCFUND|007817)$

（2）AI应用端：

1月24日，美国初创公司OpenAI举行直播活动，发布市场期待已久的首款AI助理应用产品Operator，能像人类一样使用网页浏览器。AI助理是继聊天机器人、推理机器人之后的第三步，能够在人类有限监督的情况下按照设定完成任务，被视为AI生产力的下一个里程碑。

相关产品：$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$

数据来源：Wind，时间区间2025.01.20-2025.01.24。通信设备板块涨跌幅采用中证全指通信设备指数(931160.CSI)区间涨跌幅，软件板块采用中证全指软件指数（H30202.CSI）区间涨跌幅，板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

时政动态：

推动中长期资金入市方案宣布。

1月23日，国新办发布会召开，多部门出席并介绍大力推动中长期资金入市的方案，主要提及几点措施：

1、对公募基金，未来三年持有A股流通市值每年至少增长10%；

2、对于商业保险资金，大型国有保险公司今年起每年新增保费的30%用于投资A股；

3、第二批保险资金长期股票投资试点将在2025年上半年落实，资金规模不低于1000亿元，将在春节前先批复500亿元。

政策引导中长期资金入市，意味着A股将迎来更多“长钱长投”,有助于稳住股市，提升市场信心。

三、  后市资产如何配置？

底仓方向关注：黄金、A500

进攻方向关注：黄金股、AI（通信、软件）、机器人

关于黄金，近日降息预期的强化一定程度上提振金价走势。上周特朗普正式进入新任期，后续相关政策主张可能带来市场扰动，短期美元指数居高的背景下，金价可能继续波动，或可考虑逢低布局。中期来看，美联储开启降息周期的趋势对金价构成一定支撑。此外，中国央行时隔半年、连续2月增持黄金，对市场的多头情绪也有一定提振。

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对于风险偏好较高的投资者，也可考虑配置黄金股。中证沪深港黄金产业股票指数成分股涵盖了黄金全产业链，相对比较全面。指数和金价的变动趋势较为一致，弹性和波动都比较大，可能更适合分批、小仓位布局。

相关产品：$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$

A股方面，中长期资金入市大背景下，新一代核心宽基中证A500指数或是增量资金的重要抓手。而近期来看，国内外政策扰动较大，指数可能是宽幅震荡的走势。策略上推荐“中长期把握底仓，短期内高抛低吸”的“底仓+网格”策略。

AI与机器人方向近期消息催化较多，或是2025年产业趋势的重要方向，建议保持积极关注。

本期投资指南针就到这里，我们下期再见~

相关产品：$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$ $国泰中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|020290)$ 国泰中证全指软件ETF联接C 012637（AI应用端）；国泰中证全指通信设备ETF联接C 007818（AI算力端）

注1：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。

注2：国泰中证机器人ETF发起联接C成立于2023.12.19，本基金2024年净值增长/业绩比较基准收益率（%）：4.64/4.48。业绩比较基准为：中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2023年12月19日开始管理本基金。

注3: 国泰中证A500ETF联接C成立于2024-11-08，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理吴可凡自基金成立日起管理至今。

注4：国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2024年净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，30.75/29.00。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2019年9月3日起管理本基金。

注5：国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10，0.06/1.20。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 梁杏自2021年6月24日起管理本基金，苗梦羽自2021年9月28日起共同管理本基金。

注6、国泰中证沪深港黄金产业股票联接C成立于2024.07.09，自成立以来-2024年底净值增长率/业绩基准（%）：-16.19/-15.15。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。吴可凡自2024年7月9日起管理本基金。 

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