摘要：从政策和景气预期的角度看，春节过后，在两个月的政策观察期后，新一轮刺激政策出台周期有望到来，春季躁动行情有望真正展开，对2月的市场保持乐观的判断。

【行情异动】

截至2月5日15:00，芯片指数上涨3.11%

【创金解读】

2025年2月5日芯片指数涨超3%，背后有着多方面因素。

从技术创新角度，1月20日DeepSeek团队推出的全新开源模型DeepSeek-R1，在数学、代码、自然语言推理等任务上性能出色，其蒸馏所得小模型推理性能优越，加速端侧AI落地，这极大刺激了对算力芯片的需求预期，吸引资金关注芯片板块。

市场层面，台积电此前超预期的三季报业绩，缓解了阿斯麦疲弱业绩带来的市场担忧，提升了市场对芯片行业的整体信心。同时，在A股休市期间美股芯片股表现良好，给全球芯片行业带来积极信号，A股投资者受此影响积极买入。

政策方面，《国家数据基础设施建设指引》等政策的出台，为芯片产业发展提供广阔空间和有力支持，投资者看好芯片行业未来发展，推动芯片指数尾盘走高。另外，春节假期后资金回流，叠加AI板块当日集体爆发，市场情绪高涨带动指数上涨。

从政策和景气预期的角度看，春节过后，在两个月的政策观察期后，新一轮刺激政策出台周期有望到来，3月份召开的“两会”将令市场对新的政策动向和市场景气度有积极的预期，提升投资者风险偏好。春季躁动行情有望真正展开，对2月的市场保持乐观的判断，风格层面，流动性宽松下小盘风格往往有更好的表现，芯片等科技成长方向的结构性机会值得关注。

——创金合信零售业务总部基金研究团队

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