2月开市以来，港股市场迎来全面反弹，主要指数大幅走高。拉长时间来看，港股表现同样不俗，Wind数据显示，2025年初以来，截至2月7日收盘，恒生科技指数累计已涨15.3%。大涨背后都有哪些因素催化呢？

南向资金持续抢筹

从资金面来看，2025年以来南向资金持续大额净流入港股。Wind数据显示，1月份，南向资金月净流入额约1256亿港元，创2021年2月以来单月最高。其中，南向资金仅在1月24日处于净卖出状态，其他时间均为净买入。从重仓方向上看，南向资金对信息技术、金融等领域的龙头股较为青睐。对于后续动向，多数机构对南向资金持续涌入持乐观态度。

公募加大配置港股

从调仓换股动向上看，国泰君安研究表明，2024年四季度主动偏股型基金中，港股仓位大幅提升，配置占比14.3%，环比增长1.9%，创2015年以来的历史新高水平。其中，港股科技龙头标的获主动偏股型基金大幅增配。公募基金作为增持港股市场的重要机构投资者之一，其增配行为一定程度上表明了对港股后市表现的看好。

港股后市怎么走？

展望后市，多数机构认为海外因素对港股的压制有望迎来转机，处于历史低位区间的港股估值具备相当吸引力。

国泰君安证券表示，建议关注港股盈利稳定、行业格局改善或政策支持的行业。此前公布的国内经济和金融数据反映政策发挥积极效果，港股2025年盈利增速预期普遍提升。中期来看，国内已前瞻性定调货币政策适度宽松、财政政策更加积极，港股底部有支撑。海外方面，利率逐步下降仍然是主要趋势，压制港股的力量也将逐渐缓解。目前港股市场的定价和资金结构更健康，相对吸引力较高。

综上来看，近期港股的强势表现离不开南向资金的推动以及公募基金增配港股。当前港股估值仍具优势，市场配置价值值得关注，投资者或可适当关注港股科技等板块。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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