各位投资者朋友们好！我是国泰基金经理艾小军。

最近黄金市场可谓“双喜临门”。2月7日，央行公布数据显示，中国1月末黄金储备为7345万盎司，去年12月末为7329万盎司，1月增加了16万盎司，为央行连续第三个月增持黄金。同日，国家金融监督管理总局正式发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，明确自通知发布之日起，试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。

这两大事件点燃市场热情，国内金价应声上涨，2月10日AU9999黄金价格一度突破678元/克（注1）。不少朋友问：黄金还能上车吗？今天我们就结合最新动态，聊聊黄金的投资逻辑。   

两大利好助力，黄金为何成为“香饽饽”？

第一， 央行持续增持黄金，提供金价支撑。

央行公布最新数据，中国1月末黄金储备7345万盎司，为连续第三个月增持黄金。2024年中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨。截至去年年底，中国黄金储备为2279.57吨，位居全球第6位（注2）。 

央行连续增持的背后，是全球货币体系重构的深层逻辑。当前美元信用面临高债务、地缘冲突等挑战，多国央行加速“去美元化”，黄金作为非主权信用资产，自然成为储备多元化的核心选择。官方机构的坚定入场，不仅为金价提供支撑，更强化了市场对黄金长期价值的信心。  

 第二， 险资获准入场，黄金流动性再升级。

国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，保险资金投资黄金业务试点正式拉开帷幕。这一政策不仅拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，还为境内黄金市场注入了新的活力。

保险资金规模庞大，截至2024年末，我国保险业总资产规模达35.90万亿元（注3）。若按照1%的总资产规模估算，可用于投资黄金现货资金规模将达到3590亿元。首批试点的10家保险公司截至2024年三季度末的资产规模达20.22万亿元，按同样比例测算，可投资现金规模约为2022亿元。此外，险资注重长期稳健收益，与黄金的避险属性高度契合，未来或成为金价的重要“稳定器”。  

展望后市，金价还能涨吗？

长期来看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。大家如果觉得把握不准时机，也可以考虑通过定投、逢低分批建仓的方式来布局黄金。

如何借“基”布局黄金机遇？

对于普通投资者，黄金资产配置需注重风险匹配与工具选择。

若追求与金价紧密挂钩的收益，或可关注国泰黄金ETF联接A（000218），该产品采取被动式管理策略来跟踪黄金资产的价格。历史业绩优异，截至2025年1月3日，近1年、近2年、近3年收益率分别为28.74%、49.92%、65.49%，都排名同类第1！（注4）感兴趣的朋友们或许可以关注一下$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$;$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$;$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$。

若希望捕捉黄金产业链的弹性机会，或可关注$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$。该产品覆盖黄金采掘、冶炼、零售全链条，近期在政策利好与业绩回暖驱动下，黄金股估值修复空间显著。需注意的是，由于权益资产波动较大，更适合风险承受能力较强的投资者。  

今天的分享就到这里，对黄金感兴趣的朋友们可以继续关注我的账号，我们下次再见~

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注1：数据来源：wind，2025.2.10，市场有风险，投资需谨慎。注2：数据来源：每日经济新闻，《美对外政策扰动，金价再创新高，我国央行连续三个月增持丨黄金早参》，2025.2.10发布。注3：数据来源：同花顺财经，《险资入市对黄金市场影响几何？》，2025.2.9发布。注4：业绩数据来自wind，截至2025/1/3，业绩经托管行复核。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。排名数据来自银河证券，同类指银河证券黄金ETF联接基金（A类），最近1年、2年、3年具体排名：1/14、1/12、1/11，数据截至2025/1/3。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C基金成立于2024年7月9日，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准（%）：-16.19/-15.15。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。