今天短债和长债出现了明显的分化，这里给大家解释下原因。短端利率是直接受到流动性影响的，流动性紧张就会利率上行，流动性宽松就会下行。按照往年正常情况下，短端上行后会传导到长端利率。但是去年底以来这个传导机制就明显失灵了。长端直接跟着交易盘走，纯看市场预期，不看资金面了。

为什么会这样？

我觉得一方面是太多人被央妈伤到了，乖乖做空的人全部挨锤，一点收益吃不到。头铁做多的赚的盆满钵满，这也导致了现在无论你说什么，我自岿然不动。更何况虽然1.62%这个收益率不高，但是我现在卖出去，等我再想买可能连这个价位都买不到了。

另一方面，现在机构都是靠资本利得在赚钱，因此大量机构都是长久期策略，长端需求要远超短端，自然价格也就下不去了。

利率债：短绿长红

我也认清现实了，眼下长债拿住不懂才是最好的策略。

     信用债：开始回调

资金紧张的问题是任何一类债券都逃不过去的问题，短期无论是信用还是利率都要做好承压准备。

     我的操作：

A股：短期回调没必要太过恐慌，现在离场感觉就真的被洗出去了。虽然有汇率承压、压力位等多重因素袭扰。但是我觉得两会前还是可以适当乐观一些的，所以今天先按兵不动看看。

A债：其实今年A债的性价比已经不高了，今年想赚点只能拉长久期玩了，所以就我个人来说后续无论是利率债还是信用债应该都会往长久期的方向去做。至于为什么一直没买信用债，我个人对信用债的流动性还是有点担忧的，一旦集中赎回，踩踏的风险有点高。所以短期可能还是会继续增配7-10，也就是我手上的博时中债7-10政金债指数C。如果后续市场给机会，我也会考虑去上华子。

美债：先就手上工银的这些拿着。这几天有空我去筛下目前市场上还有什么值得买的美债基金。可能也会把一部分A债的仓位调过来这边。

#黄金再创历史新高 你怎么看？#

$南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$

$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$