话题背景：

2月11日，半导体板块下挫走弱，安凯微一度跌超10%，聚辰股份跌超7%，大为股份、芯源微、富瀚微、成都华微等下挫。

个人观点：

整体来说，半导体今天的下挫更多可以理解为缩量背景下的资金行为，主要下跌的都是端侧芯片为主，而他们都是DeepSeek席卷全球背景下的受益分支，也就是说DeepSeek演绎到目前，市场已经存在后排逐渐开始掉队的情况，这里面包括AI应用，机器人，半导体，算力相关都出现了一定程度后排跟不上的情况，当然前排依旧坚挺。

盘面解读：

今日A股呈现分化震荡态势，行业维度：传媒娱乐，银行，纺织服装，广告包装，造纸涨幅居前，公共交通，房地产，电气设备，软件服务，船舶跌幅居前，概念维度：铜缆高速连接，黄金，小红书概念，知识付费，短剧游戏涨幅居前，DRG-DIP，家庭医生，BC电池，AI医疗，MCU芯片跌幅居前。

市场全天成交量相比昨日继续缩量，全天成交量达到了1.68万亿元（含北证50），相比上周五缩量约900多亿，短线题材的情绪仍然较佳，整体呈现跌多涨少态势，全天个股上涨家数达到了1834家，而偏股型基金也是跌多涨少，截至收盘，上证指数下跌0.12%，收在3318.06点，深证成指下跌0.69%，收在10557.62点，创业板指下跌1.43%，收在2152.73点。

综合来看，指数延续震荡分化，但短线题材的情绪仍然保持的较为完好，高标个股基本都晋级了，所以整体的体感并没有特别差，成交量这边也是一样，继续缩量，但整体仍在可接受的范围内，上证指数最高探至3324.17点，最低探至3304.44点，严格来说属于正常分化震荡区间，因为向上也没完全拿下第一压力位，虽然第一压力位其实就2个多点，但是今天的高点没有刷新周五的高点，就差了0.26点，而向下也没有触碰支撑位，所以从指数层面理解，属于正常的良性震荡。

我整体观点不变，目前看，市场整体仍有上冲动能，但需要密切关注成交量的持续性以及DeepSeek相关概念的持续性。如果市场能够确认突破成功，向上的空间有望进一步打开。但需要强调的是，“春季躁动”行情可能已经开启，不过市场的结构性波动与反复仍是主旋律。整体而言，2月的市场行情值得期待，但波动可能会放大，需谨慎应对，不宜盲目追高。这两天，指数在做的是突破后的回踩确认，且从今天来看，仍然属于强分化范畴，但有两个方面需要引起重视，一个是连续两天呈现缩量，另外一个是虽然短线情绪维持的较好，但周一涨停家数140家，2家跌停，封板率82.84%，周二涨停家数84家，2家跌停，封板率66.67%。所以明天仍然是重要的时间观察窗口，我偏向情绪分化刚开始，保持耐心，如果未来两个交易日仍能维持强势震荡，那也可以视作突破确认，但就算突破确认，也不宜去轻易去做追高的动作。

风险提示：

题材炒作退潮风险：DeepSeek相关受益概念的炒作热度较高，但需警惕题材炒作的退潮风险。一旦情绪退潮，市场可能会面临较大的分化回调。

权重的持续性：上周五指数的上涨主要由权重股带动，这种结构持续性有待验证。目前这部分已经趋弱。

成交量的持续性：市场能否继续维持1.5万亿元以上的成交量是判断市场能否持续走强的关键因素。如果成交量开始萎缩，市场可能会面临回调压力。上周五是1.99万亿，周一是1.76万亿，今日是1.68万亿。

关税问题的不确定性：尽管近期关税相关有所缓和，但未来关税整体的变化仍可能对市场产生影响，市场不应过于乐观。

周三盘面，怎么看？

从技术角度来看，三大指数延续分化震荡为主，成交量以及题材热度仍会是市场的重要观察指标。今日的成交量已经趋于强势震荡向弱势震荡演变的状态，如果成交量继续向下萎缩会变成弱势震荡格局，低于1.5万亿则自然呈现弱势盘整格局，然后继续观察Deepseek的相关利好分支的强势能否延续，市场目前呈现的状态是强势的仍有资金抱团取暖，但后排有很多开始跟不上，从强弱纬度来看，可以每天都对比前一天的强度，简单的办法就是观察涨停家数与跌停家数，封板率等。明日，上证指数上方第一压力继续3324点，第二压力3351点，第一支撑位仍是3300点整数关口，第二支撑3278点。

$中航远见领航混合发起A(OTCFUND|021491)$

$中航远见领航混合发起C(OTCFUND|021492)$

$华夏半导体龙头混合发起A(OTCFUND|016500)$

$华夏半导体龙头混合发起C(OTCFUND|016501)$

$金信稳健策略混合A(OTCFUND|007872)$

$金信稳健策略混合C(OTCFUND|020436)$

$国联安中证半导体ETF联接C(OTCFUND|007301)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|008887)$

$国泰CES半导体芯片行业ETF联接A(OTCFUND|008281)$

$易方达上证科创50联接A(OTCFUND|011608)$