蛇年开市以来，国际金价屡创新高，热度居高不下。Wind数据显示，2月11日，现货黄金盘中突破290美元/盎司，今年累计涨超10%；COMEX黄金盘中站上2950美元/盎司；沪金主力合约一度升破690元/克。A股市场也反映强烈，黄金概念股集体大涨，黄金ETF净值规模双创新高。

近期金价为何连创新高？

一方面，近期DeepSeek对美国科技股造成冲击，关税大战令全球经济不确定性增加，一定程度上强化了黄金去美元化的中长期逻辑；叠加近期美国经济数据走弱，投资者避险情绪升温，黄金需求增加。另一方面，1月底大量黄金从英国流入美国，导致伦敦现货黄金流动性收紧，催化金价上涨。此外，美联储降息预期触底反弹，美元指数和美债收益率止涨回落，对黄金形成利好。

黄金需求持续旺盛

近日，国家金融监管管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，险资试点黄金投资开闸，黄金投资上限近2000亿元，有利于提升黄金市场的活跃度和规模，黄金需求或大幅提升。长期来看，2024年全球央行加快购金步伐，购金总量达1045吨，连续三年超过1000吨；1月末中国黄金储备7345万盎司，为连续第三个月增持黄金，业内预计2025年全球央行购金需求仍将占据主导地位。

未来投资前景较为乐观

华泰证券研报称，看好黄金景气周期上行趋势。2025年，金价短期上涨主要推动力或来自美国关税政策变化引发的再通胀和全球经济的不确定性；叠加市场对美股估值泡沫的担忧，或也将促使部分资金转向配置黄金进行避险。预计2025年金价底部支撑位在2500-2600美元/盎司。

民生证券指出，在全球货币超发、美元信用弱化以及地域局势加温、美国二次通胀潜在风险上升的宏观叙事下，以对外关税政策、海外风险资产收益受挫以及全球央行持续购金为代表进一步强化黄金的避险价值与保值功能，伴随金价的大幅上扬黄金牛市开始加速。考虑当前美国降息周期或将长期持续，认为未来金价上涨空间依然较大。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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