话题背景：

2月13日港股冲高回落，尾盘恒生科技指数转跌，收盘跌0.87%，此前一度涨超4%，突破去年10月7日高点。恒生指数收跌0.2%，此前一度涨超3%。

#港股尾盘跳水！恒指盘中破新高#

个人观点：

从价值定义维度来说，这波恒生科技走势的核心驱动还是中美科技股估值重新定价，而走到现在为止，我认为恒生科技可能已经完成了这波DeepSeek带来的中美科技股估值重新定价的路程，未来的核心将会转向企业自身的盈利能力，以及国内宏观经济的复苏情况，而从技术角度来说，超买明显，短线有回调压力。

盘面解读：

今日A股呈现震荡走弱态势，行业维度：传媒娱乐，酿酒，农林牧渔，公共交通，房地产涨幅居前，半导体，元器件，电器仪表，通信设备，矿物制品跌幅居前，概念维度：短剧游戏，猪肉，智谱AI，鸡肉，Sora涨幅居前，人形机器人，次新，MCU芯片，华为星闪，AI眼镜跌幅居前。

市场全天成交量相比昨日继续放量，全天成交量达到了1.85万亿元（含北证50），相比昨日放量约1400多亿，短线题材的情绪开始转向，涨停家数74家，7家跌停，封板率62.18%，整体呈现跌多涨少态势，全天个股上涨家数仅有1151家，而偏股型基金也是多数收跌，截至收盘，上证指数下跌0.42%，收在3332.48点，深证成指下跌0.77%，收在10626.62点，创业板指下跌0.71%，收在2176.16点。

综合来看，指数呈现震荡回落，市场的风格有了一定切换的迹象，短线题材出现了松动，概念涨幅榜上已经不是DeepSeek相关受益概念涨幅居前了，反而跌幅榜上出现了他们的声影，但市场的成交量延续放大，白酒，房地产等权重纷纷拉升，看似市场有切换去做重要会议的预期，但就今天来看，市场看似并不是很买账，所以短期只能定义为低位的轮动修复，持续性还有待确认，从指数层面来说，看似仍属于正常的震荡范畴，最高探至3359.18点，最低探至3332.48点，也就是最高突破了第一压力位，随后就形成震荡回落态势，但回踩暂时没有触碰第一支撑，所以并不能说指数弱，只是三大指数均是当日最低或次低点收盘这对市场来说不是什么好消息。

昨天在市场比较亢奋的时候我就说了，“作为我个人来说，我对指数的高度整体看的并不是太高，极限也就是3430点正负20个点，最差情况就是今天冲破一下3351点即开始震荡回落“，目前从技术结构来看，虽然小结构谈不上指数走的差，还可以留有时间去观察，但是从大结构来说，我昨天说的最差情况真的有可能会应验，今天等于是收了一根高位的放量阴线，恒生科技那边更是收出了一根类似放量的“避雷针”，短线情绪开始退潮，各大技术指标都呈现超买状态。短期，还是走一步看一步，目前直接说出我对指数后续走势的判断还太早，也没有必要，我估计大部分人也不愿意听偏空的判断，当然也不用太担心，A杀的概率并不高。

我反复提到的四个方面，仍会是重要的观察目标（四个方向如有2个出现负反馈，整体体感就会有所承压）

题材炒作退潮风险：DeepSeek相关受益概念的炒作热度较高，但需警惕题材炒作的退潮风险。一旦情绪退潮，市场可能会面临较大的分化回调。（目前已经松动，形成负反馈）权重的持续性：上周五指数的上涨包括今日的尾盘拉升主要由权重股带动，这种结构持续性有待验证。（今日权重拉升，正反馈）成交量的持续性：市场能否继续维持1.5万亿元以上的成交量是判断市场能否持续走强的关键因素。如果成交量开始萎缩，市场可能会面临回调压力。（今日成交量提升，正反馈）关税问题的不确定性：尽管近期关税相关有所缓和，但未来关税整体的变化仍可能对市场产生影响，市场不应过于乐观。（无变化，中性）

周五盘面，怎么看？

从技术角度来看，三大指数既然都是当日最低点与次低点收盘，那市场理应仍有承压，题材这边已经开始呈现负反馈，一般来说想要完全扭转是很难的，当然，部分品种应该存在盘中有想要去反转的动作或者说反转的尝试应该还是可期的，另外，今天白酒与房地产出现拉升，那他们的持续性又会是市场关注的重心，是低位呈现轮动，还是呈现真正的高低切，都有待时间验证。明日，上证指数上方第一压力3343点，第二压力3357点，第一支撑位3317点，第二支撑3305点。

$天弘恒生科技指数(QDII)A(OTCFUND|012348)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$建信恒生科技指数发起(QDII)A(OTCFUND|012570)$

$建信恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|012571)$

$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$

$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|018577)$

$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018578)$