近年来，在地缘政治、美联储加息等多重因素催化下，黄金一路水涨船高，进入2025年，黄金市场情绪更是进一步抬升，金价不断突破，2月11日，COMEX黄金和伦敦金双双创下历史新高。COMEX黄金价格一度突破2968美元/盎司，与此同时，伦敦金价格也最高触及2942美元/盎司。

提到投资黄金，大部分人可能第一时间会想到银行里的金条，或者是商场里的黄金饰品，但其实投资黄金的方式非常多样，今天我们就来跟大家进行一个全面的科普！

黄金品类有哪些?

首先，我们先来讲讲黄金领域的金市“四剑客”，大家讲到黄金就会提到的伦敦金、COMEX黄金、上海金还有AU9999都是啥?

伦敦金：也叫【伦敦黄金现货】，是在伦敦场外黄金市场交易的黄金。它没有固定的交易场所，通过各大金商的销售网络进行交易，以美元计价。伦敦金交易灵活性高，可24小时不间断交易。

伦敦黄金市场是全球最大的黄金场外交易市场，因此其价格对全球黄金价格走势有着重要的引领作用。

COMEX黄金：是纽约商品交易所（COMEX）交易的【黄金期货合约】，以美元计价，交易单位通常为 100 盎司/手，在纽约商品交易所（COMEX）进行交易，这是一个集中化的场内交易市场。

COMEX黄金的价格波动反映了国际黄金期货市场的预期和供求关系等，交易非常活跃，全球影响力大，常被视为国际黄金价格的重要风向标。比如，当全球经济不稳定或地缘政治紧张时，COMEX黄金的价格往往会大幅波动。

来到国内市场，我们先来看下上海金，上海金是上海黄金交易所推出的以人民币计价的【黄金现货合约】，综合了上海黄金交易所交易的各类黄金合约的价格，反映了国内黄金市场的供需状况和价格水平，为国内黄金市场提供了一个统一的定价基准。

另外还有一个大家比较熟悉的AU9999，是市面上大部分黄金ETF基金跟踪的标的。AU9999是上海黄金交易所上市的一种【黄金现货合约】。它以实物交割为基础，价格波动既受国内市场供需影响，也与国际金价紧密相关。

总结而言，不论是伦敦金、COMEX黄金，还是上海金、AU9999，它们本质都是一样的黄金，只是在不同的地点、不同的交易所、不同的国家交易，另外对于具体合约参数、交易单位、币种、时间、定价机制等可能会有一些差别。

黄金投资怎么选?

介绍完了基本的黄金品类，接下来就来讲讲黄金投资该怎么选？目前市场上比较多的黄金投资标的有金条、纸黄金、积存金以及黄金类的基金产品，如黄金ETF及联接、上海金ETF及联接等，我们也来给大家详细唠唠~

首先是大家一提到黄金就会想到的，金光闪闪的金条，金条是实物黄金的一种形式，确实也是长期投资黄金的一个不错的选项，特别是对于有实物需求的投资者，不过金条的存储和携带相对而言不那么方便，可能会产生一些额外的保管费、储藏费等，另外起购门槛也比较高。

现在银行还有一种叫做纸黄金的品类。纸黄金是一种记账式黄金投资业务，没有实物黄金支撑，投资者按银行报价买卖 “虚拟” 黄金，交易时间一般较为灵活，比较方便，但银行会收手续费，而且价格波动时点差可能让你吃亏，也无法提取实物黄金。

除此以外，积存金也主要是银行推出的黄金投资业务，投资者定期或不定期买入黄金，积累到一定数量后可选择提取实物黄金或卖出变现。缺点可能是手续费会相对较高，同时流动性没有那么好。

再来看看黄金类的基金产品，市场上实物黄金类的产品主要分为两种，黄金ETF和上海金ETF，以及它们对应的联接基金。我们也来详细分析一下。首先共同点：黄金ETF和上海金ETF二者均投资于上海黄金交易所的实物黄金，且纯度相同，不同点是主要的交易合约不同。

先看下黄金ETF，黄金ETF成立时间较早，它主要投资于AU9999黄金现货合约，这是一种连续交易的合约，在交易时间段里，投资者进行连续竞价，按照时间优先、价格优先的顺序买卖，具有实时波动的价格，类似于股票交易。所以特点是可以更快地对影响金价的事件做出反应，方便投资者及时把握市场机会。除此以外，有的黄金ETF如国泰黄金ETF（518800）还可以支持黄金实物申赎，以满足不同投资者的需求。

那么黄金ETF联接基金则是将绝大部分基金资产投资于跟踪同一黄金指数的黄金 ETF，为无法直接在证券交易所交易的投资者提供了一种间接投资黄金ETF的渠道。

再来看下上海金ETF，上海金ETF紧密跟踪 “上海金” 基准价，采用黄金定价交易合约，这种合约的交易方式类似于批发，需要会员单位给出初始定价，然后根据报量调整价格，最终形成统一的交易价格，一天只有两个时间段进行集中定价，一般上海金定价会员是经过上海黄金交易所批准的大型金融机构和黄金实业龙头，因此上海金更侧重于体现大宗交易的基准价格以及国内的实际供需，但对于全球性影响金价的事件反应速度可能会有所延迟。

同样，上海金ETF联接基金和黄金ETF联接基金类似，投资于上海金 ETF，为普通投资者提供了参与上海金投资的间接途径。

对于我们普通投资者而言，黄金ETF联接基金具有买卖便捷、投资门槛低的特点，或更适合作为我们去追踪金价走势的工具，$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$业绩优势突出，近一年涨幅达37.64%，同时近一年、近两年、近三年多阶段业绩均为同类第一，并受到用户广泛关注，2024年全年规模涨超51亿，全网加自选人数超200万，随着特朗普关税政策落地，后续政策不确定下避险情绪升温，通胀预期抬头，推动金价延续上行趋势，大家或可持续关注黄金哦~

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注：业绩数据来源：Wind，银河证券，截至2025.2.7，基金业绩已经托管行复核，银河同类指黄金ETF联接基金（A类），近1、2、3年排名为1/14、1/12,1/11。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。在同类基金中，国泰黄金ETF联接基金加自选排名为1/14。规模数据来源：基金定期报告，截至2024.12.31，国泰黄金ETF联接基金规模为64.91亿，2023.12.31规模为13.51亿。

国泰黄金ETF成立于2013.7.18，本基金主要投资对象为黄金现货合约,预期风险收益水平与黄金资产相似,不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰大宗商品(OTCFUND|160216)$$国泰国证有色金属行业指数(LOF)C(OTCFUND|015596)$$国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$$国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$$国泰标普500ETF发起联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017028)$$国泰标普500ETF发起联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017028)$

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