栏目简介：哈喽各位小伙伴大家好！这里是小泰家全新推出的【黄金洞察室】栏目！黄金近年来行情十分火爆，不论是实物黄金还是黄金类投资产品，都备受投资者关注，那么随着金价水涨船高，相信大家也会产生一些苦恼，例如黄金不同于A股，我要怎么去及时地追踪黄金的走势及行业动态呢？我目前持有黄金已经有部分收益了，下一步我该如何操作？是继续持有还是止盈赎回呢？

因此！为了更好地给大家传递黄金行业的“一手”消息~小泰决定通过【黄金洞察室】栏目来帮助大家定期追踪黄金动向，让各位小伙伴们不仅会“买”黄金，更会“懂”黄金哦~

家人们，上周还在跟大家说黄金创新高了，仅隔一周，金价又双叒叕刷新记录了！咱们一起先来看下数据，截至周四（2月20日）：

数据来源：wind，时间区间2025.2.14-2025.2.20，国际金价为伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC），国内金价为上海黄金交易所AU9999（AU9999.SGE），黄金股指数为中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI）。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不预示未来表现。

这周金价继续“涨不能停”，2月20日，伦敦金现盘中一度站上2950美元/盎司，创历史新高，COMEX黄金期货突破2970美元/盎司，同样创出历史新高。黄金到底为何涨势如此凶猛呢？我们来一起详细看下近期黄金热点事件：

1、特朗普关税政策持续加码。当地时间2月18日，特朗普称，美国将对进口汽车征收25%左右的关税。针对药品和芯片等产品的进口关税也将初步定在25%左右，并将在一年内“大幅提高”；2月19日，特朗普称，将于下个月或更早宣布对汽车、半导体、芯片、制药、可能还有木材的关税。

【小泰点评】 从2月初以来的金价走势图来看，特朗普每挥动一次“关税大棒”，国际黄金价格基本上都会跳涨至一个新的高度，无论是对盟友还是对手施加关税，都会对全球经济产生扰动，市场对特朗普关税引发全球“贸易战”的担忧持续存在，也是刺激黄金价格持续上涨的主要原因之一。

2、美国最大的金库——诺克斯堡金库将迎来审计。当地时间2月18日，马斯克在X平台的一则帖子震动美国金融界。他宣布将对美国最大的金库——诺克斯堡金库进行审计，配图“黄金已经不在了”更是引发市场恐慌。消息传出后，国际金价短线上扬，投资者纷纷寻求避险资产，市场对美国金融稳定性的担忧加剧。

【小泰点评】 诺克斯堡是位于肯塔基州的一个美国陆军基地，存放着美国财政部超过一半的黄金储备，不过美国财政部最后一次对诺克斯堡的黄金储备进行审计是在1974年9月23日。若最终曝出美国黄金储备造假，美元霸权将遭受强烈冲击，全球经济体系也可能面临改写，世界正拭目以待这场审计风暴的结果。无论审查结果如何，这个审查事件本身都或将在一段时间内利好黄金买需。

3、多家机构上调金价预期。高盛于2月17日将截至2025年底的黄金价格预测从每盎司2890美元大幅上调至3100美元；瑞银近日发布的一份研报显示，该行上调黄金价格预测，预计2025年黄金高点将突破3200美元/盎司。

【小泰点评】 高盛上调金价预期的核心逻辑在于全球央行黄金购买需求的持续强劲增长。高盛在报告中将全球央行的黄金购买需求假设从之前的每月41吨上调至每月50吨。并补充表示，如果购买规模达到平均每月大约70吨，假设投资者头寸正常化，到2025年底金价可能将攀升至每盎司3200美元。瑞银认为，市场避险情绪持续，宏观经济不确定性、美国财政赤字恶化以及地缘政治风险，都可能继续支撑黄金价格上行。
黄金持续突破新高，不少小伙伴可能会有些“恐高”，但黄金的长期逻辑还是持续存在的，不过大家也要关注一下长期积极乐观和短期涨幅过快之间的背离风险哦。接下来大家可以留意的重点关注事项有：美联储公布1月货币政策会议纪要，美国2月15日当周首次申请失业救济人数(万人)，美国1月谘商会领先指标环比；美国2月Markit综合/服务业/制造业PMI初值，美国2月密歇根大学消费者信心指数终值；以及特朗普政策变化和地缘冲突变化。

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（据国泰双利债券基金定期报告，贵金属为基金经理关注方向，仓位动态变化，不代表真实持仓，不构成投资建议或承诺。）

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注1：规模数据来源：Wind，截至2025.2.20。业绩数据来源：Wind，银河证券，截至2025.2.14，选取国泰黄金ETF联接A业绩。基金业绩已经托管行复核，银河同类指黄金ETF联接基金（A类），近1、2、3年排名为1/14,1/12,1/11,基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。在同类基金中，国泰黄金ETF联接基金A/C/E在蚂蚁、天天、理财通、招行等三方平台上加自选超200万人，加自选排名为1/14。注：国泰黄金ETF成立于2013.7.18，本基金主要投资对象为黄金现货合约,预期风险收益水平与黄金资产相似,不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）： 13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C成立于2024-07-09，自成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准(%)：-16.19/-15.15。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 吴可凡自2024年7月9日起管理本基金。

国泰双利债券A成立日期2009年3月11日，2020-2024年业绩与业绩比较基准如下：5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-0.89%/3.07%，0.46%/5.03%，6.84%/9.56%。业绩比较基准：中证全债指数收益率90% +上证红利指数收益率10%。基金经理陈志华自2020年12月25日起管理本基金至今。资料来源：基金定期报告。本基金为债券型基金。预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资上述基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

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