画风有变，前期持续走强的中概股遭遇了一波调整。今天，A股市场波动加大，本来开盘后不久，指数涨幅明显收窄。但尾盘的一波杀跌，让人猝不及防，着实“意难平”~

三大指数集体收跌

收工了！今天三大指数低开后震荡向上，午后震荡走低，尾盘来了波快速“俯冲”。深证成指、创业板指下滑幅度较大。个股涨跌比为1537：3735，红方占比不足3成。

2月25日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.02.25）

资金面来看，两市合计成交18967.62亿元。（数据来源：Wind，2025.02.25）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超184亿港币。港股主要指数低开后震荡回升，午后再度下挫。（数据来源：Wind，2025.02.25）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加121.11亿元。（数据来源：Wind，2025.02.25）

机器人概念逆势走强

今天盘面上，刚果暂停钴矿出口四个月，以控制国际市场上的供过于求。消息刺激以钴矿为首的能源金属领涨。工业母机、减速器、光刻机等概念涨幅居前，光伏概念逆势活跃，汽车及相关产业链表现良好，机器人板块拉升。另外，华为3月份将发布首款“原生鸿蒙”而生的新形态手机，受消息面影响，华为手机概念持续活跃。

高位股尾盘杀跌！农业股出现一日游行情，在昨天因中央一号文件刺激上涨后，今天集体回调。影视院线、白酒、保险、家电等板块跌幅居前。

来看热点板块：

一、光伏概念逆势活跃。

消息面上，3月后光伏抢装叠加旺季需求共振，各环节排产有望环比明显改善，据SMM预计，3月组件排产将超50GW。另外，近期光伏行业利好政策频出，市场预期向好。

前路漫漫~虽然产能过剩问题还没有彻底解决，但光伏今天有亮眼的表现，又让我们看到了希望啊~未来的表现，我们一起期待。

二、汽车及相关产业链走强。

有几个消息值得关注，一是理想汽车今日发布首款纯电SUV“理想i8”。二是，特斯拉官方宣布，已开始在中国分批更新推送城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能，智能驾驶催化添新动力！

且据乘联会最新预计，2025年乘用车零售量达到2343万辆，同比增长2%，较1月的预测值增加7万辆！

基金传送门：$华宝海外新能源汽车股票发起式(QDII)A(OTCFUND|017144)$$华宝海外新能源汽车股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017145)$、$华宝中证智能电动汽车ETF发起式联接A(OTCFUND|013475)$$华宝中证智能电动汽车ETF发起式联接C(OTCFUND|013476)$

三、机器人概念走高。

机器人短暂休息之后，今天表现相对亮眼。

一是，智元机器人推出大型仿真框架AgiBotDigitalWorld并开源。二是，深圳众擎机器人研发的人形机器人，成功表演了前空翻特技，划重点：全球首例！而对比后空翻，前空翻对机器人的动态平衡、瞬间加速和精准落地都有更高的要求。又是具有里程碑意义的一步呀！

整体来说，机器人在不断整活，不断进化着。“旋转跳跃”不停歇呀，而基本上每次的进步也都能刺激板块的上涨。所以，你可以永远相信机器人吗？

今天尾盘高位股的这一波杀跌来的猝不及防啊！科技股本是盘中回暖，展现出了较强的韧性，但AI应用概念股全线回调，半导体、消费电子等尾盘表现有点“意难平”~

实际上，近期围绕科技股的讨论不少哇！在消息面没有明显利空的情况下，科技股的调整或许是由于前期涨幅太大，部分短线获利资金兑现了一部分浮盈。

至于TMT板块是否拥挤？天风证券表示，TMT板块相对拥挤度水平（TMT板块换手率与全A换手率比值）并不高，原因是大盘整体资金情绪更高。而前期科技股在估值层面提升明显，后市随着产业面推进，科技股分化格局下，中信证券预计，高度依赖资金接力的纯主题板块未来可持续性或许有限，市场会更加聚焦明确的产业逻辑兑现。

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.02.25）

美股延续跌势

美股延续此前跌势，隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，标普、纳指收跌。

（数据来源：Wind，2025.02.25）

 COMEX黄金期货涨0.53%，报2968.9美元/盎司。（数据来源：Wind，2025.02.25）

 国际油价全线上涨，美油4月合约涨0.72%，报70.91美元/桶；布油5月合约涨0.49%，报74.41美元/桶。（数据来源：Wind，2025.02.25）

投资策略

周度观察：

1、中长期看，随着经济韧性出现，及私营部门在科技领域的加大投入，过去三年的日本化叙事已经打破。预计科技、新消费或将是中长期的主线。

2、短期可能的风险点：

（1）中美关系，特朗普上台后一个月的中美关系是超预期的，但四月初会有中国贸易调查报告、全球对等关税、tiktok禁令延缓到期多项事件，上周末白宫网站发布“美国第一”投资政策备忘录，及传出美国希望墨西哥给中国加关税，都显示缓和期可能快要结束。

（2）在中美关系有明确结论前，宏观政策或处于储备阶段，去年9月以来政策带来的韧性的支撑时长值得关注。

（3）类似2013年给非标去杠杆，今年央行在给长期限债券投资去杠杆，在这过程中流动性收紧是否会带来连锁反映值得关注。

3、但以上风险都并不改变中长期叙事的改变，政策端也会及时跟进和调整，或许应当视为未来调整结构的契机。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：恒生科技、AI+主题、地产、券商

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】$华宝万物互联混合A(OTCFUND|001534)$$华宝万物互联混合C(OTCFUND|016463)$、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【一键布局AI+医疗】华宝医疗ETF联接（A：162412；C：012323）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【捕捉消费景气赛道优势个股】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【掘金全球万亿新能源产业链】华宝海外新能源汽车（A：017144；C：017145）

【新能源车+智能驾驶】华宝智能电车ETF联接（A：013475；C：013476）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【行情风向标】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、新兴消费、食品饮料ETF联接、智能电车ETF联接风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、医疗ETF联接、沪港深新消费、海外新能源汽车、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）