今天两市三大指数集体调整，上证指数收跌0.80%，深证成指收跌1.17%，创业板指收跌1.13%。今日全市超1500只个股上涨，沪、深、北交所合计成交量19258亿元。概念上，工程机械、发电设备、汽车等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2025.2.25，过往数据不预示未来）

受隔夜美股中概影响，今天A股以及港股都出现了调整，A股成交额依然保持较高水平，全市量能逼近2万亿元。板块上，科技板块内部分化进一步加剧，能源板块轮动走强。F姐在昨日文章《巴菲特来信，市值增长5.5万倍的密码是什么？》提到过，科技板块拥挤度进一步提升，随着传统板块的轮动走强，此时或是适当分散投资的好时机。

从近期盘面看，A股市场情绪活跃，成长风格持续占优。不过，随着科技股出现震荡调整，红利风格的关注度又逐步回升。

当下红利资产值得投资吗？

一般来讲，红利资产的收益来源主要包括以下三个方面：一是持续稳定的分红收益；二是公司盈利持续增长带来的市值上升；三是高股息率的公司往往估值较低，有机会获得估值修复带来的股价上涨。

尤其是第一点，能持续稳定分红且具有合适股息率的红利资产颇受投资者青睐。政策方面，近年来，在监管层鼓励和引导下，上市公司以及公募基金分红的积极性显著提升。

开年以来，公募分红力度一直在提升，分红总额较去年同期增长超九成，同比增长155.25亿元。Wind数据显示，截至2月23日，年初至今（多份额分开统计）775只产品分红总额为320.28亿元；去年同期，477只产品分红总额为165.03亿元。（资料来源：财联社，2025.2.25）

业内人士认为，红利资产的配置价值无关牛熊，一方面是因为这类资产通常具有现金流充裕、盈利稳定、估值较低的特点，具有显著的防御属性；另一方面，红利资产以顺周期、金融行业为主，在趋势性行情或震荡上行市中，顺周期行业的景气抬升会带动红利资产的表现，在趋势性行情中也能表现出一定的进攻属性，同样具备较好的配置价值。（资料来源：证券时报-数据宝，2024.12.12）

从长时间维度看，红利资产的表现也较为出色。Wind数据统计，在近11年的时间里中证红利全收益指数涨幅为287.57%，年化收益率12.09%。由下图可以看出，中证红利指数的长期表现出色，即使在过去三年处于较为震荡的市场中，也走出了相对独立的走势。

图：中证红利指数历史表现

数据来源：Wind，统计区间为2014.1.1-2024.12.31，过往指数表现不预示未来，过往走势不代表产品业绩表现

信达证券指出，在短期调整过程中红利资产可能更具防御性，长期来看在目前国家多重刺激政策的加持下，顺周期红利仍具备投资价值。（资料来源：信达证券，2025.2.25）

杠铃策略

说回盘面上，F 姐认为，科技板块短期或维持震荡的趋势。在这样的市场环境下，采用杠铃策略或不失为一种明智的选择。所谓杠铃策略，是一种投资组合策略，它将资产主要配置在两个极端的部分，就像杠铃的两端。一端是相对保守、稳定的资产，例如红利这类高股息资产；另一端则是具有高成长潜力的资产，比如科技主题。

因此，当下行情采取科技主题+红利资产的杠铃策略，不仅可以通过高股息资产提高抗风险能力，还能借助高成长的科技类题材，有望帮助投资者在不确定性的市场环境中获取较大的弹性。 

摘自：了不起的ETF

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