昨日大消费板块逆市崛起，今早延续强势！中证主要消费指数早盘一度上涨超1%！（数据来源：wind）

数据显示，杠杆资金持续布局，消费ETF（159928）本月以来融资净买额达123.94万元，最新融资余额达3.73亿元。

基本面与估值角度，一方面指数利润创了新高，另一方面估值仍处于近10年低位。去年前三季度，消费ETF指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，截至2月26日，指数的最新市盈率为20.25倍，近十年估值分位数为0.58%，比近10年超99%的时间便宜！消费ETF（159928）、汇添富中证主要消费ETF联接C(012857 )的估值性价比进一步凸显。

消息面上，高层新闻发言人昨天（27日）表示，有关部门将推动出台支持家政服务消费、数字消费、体育消费等一系列政策，扩大服务领域高质量供给。2024年，全国服务进出口总额达到7.5万亿元，规模再创历史新高，以美元计首次突破万亿美元；服务零售额实现6.2%的增长，居民服务性消费支出同比增长7.4%，对消费支出增长贡献率达63%。

【机构：白酒筑底改善，布局机会已来】

华泰证券指出，2025年春节节后宴席等场景回补明显，预计整体春节白酒行业动销略有下滑，但整体表现好于此前预期，环比24年中秋国庆旺季显著改善。节后至今白酒行业基本面表现积极，一方面，高端酒批价企稳，普酒批价稳定在2200元中枢（环比保持稳定）；另一白酒龙头基于长期量价良性考虑，营销改革持续落地，批价稳中有升。另一方面，行业供给端收缩以稳为主，主动收缩，年初至今行业掀起“控货潮”，多款主流单品主动控货挺价，疏通渠道压力，节后基本面韧性凸显。展望来看，此轮调整中头部酒企主动控量保价，叠加政策端托底消费信心，行业正进入良性修复阶段。

政策方面，促消费政策持续落地，地产链企稳托底板块表现。24年9月、12月重要会议，25年2月系列会议，反应高层对提振内需关注度明显提升，消费促进政策陆续落地。一方面，金融组合举新政如降息、降准的货币总量政策彰显积极态度，降低存量房货利率和降低二套房贷款首付比将进一步提振消费支出；另一方面，各品类、区域消费券等直接拉动需求的政策亦在陆续推出。同时，地产链阶段性企稳，部分核心城市销量已有自发性改善，据机构预期，25年2月一二手房成交同比预期保持正增长，为白酒板块起到托底作用。外部积极因素催化有望促进需求加快修复及释放。

行业稳步修复，板块当前赔率较高，把握强基本面龙头。当前市场情绪及板块估值均处于低位区间，外部环境稳步改善托底板块基本面，行业进入良性修复期。看好短期基本面表现突出，长期具备业绩韧性、有望超越周期的头部酒企。

（来源：华泰证券20250227《白酒：行业筑底改善，布局机会已来》）

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。

中证主要消费指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至2月26日，前十大成分股权重占比高达66.5%，其中5只白酒龙头股共占比35.78%。

数据来源：中证指数有限公司官网，仅为成份股列示，不代表任何投资建议

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。消费ETF（159928）、汇添富中证主要消费ETF联接A/C属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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