空头猖狂的一天！今天的下跌幅度把周三和周四的涨幅全部抹去。

指数方面，沪指下跌1.98%，深成指下跌2.89%，创业板指下跌3.82%，集体飘绿。成交额方面，今日缩量，总计成交19055亿。个股方面，下跌4773家，上涨570家，下跌为主。

今天的恒生科技指数，盘内跌幅达到6%，一反常态，从众人口中的牛市，跌到经典名言“不要慌，技术性回调”，究竟是什么导致了今天的大幅调整？我认为主要有以下三点原因：

第一：短期飙升，资金跑路出局。从2025年至今，那怕是接连两天下跌，其中今天大跌5.32%，涨幅也达到24.62%，放眼全球来看，也是数一数二的。如果在从去年9.24行情启动算，恒生科技指数涨幅50.56%，短期的飙升新入场的朋友很难忍住，更别说21和22年入仓的老朋友，好不容易终于回本，卖出也是意料之中。

第二：临近两会期间，资金比较谨慎。两会将于3月4日和3月5日召开，预计结束时间为3月10日和3月11日。市场情绪倾向于求稳，部分资金选择卖出权益市场，以锁定前期利润并规避不确定性。这一点从A股来看也是如此，主要是由于两会前政策预期的不确定性增加，观望情绪浓厚。

第三：美股大跌波及，引发市场恐慌情绪。昨夜美股三大指数集体下跌，道琼斯指数下跌0.45%，标普500指数下跌1.59%，纳斯达克指数一根大阴线，下跌2.78%。市场情绪恐慌，导致全球市场表现不佳，港股作为外资参与度较高的市场，受到美股大跌的拖累。

不过，恒生科技指数投资逻辑并未改变，资金面和基本面还是持续向好。

先资金面持续向好，南下资金持续买入，为港股提供强大支撑。港股通从2023年7月至2024年11月期间，接连17个月资金净买入，其中2023年买入3188.42亿港元；2024买入8078.69亿港元，同比增长154%。2025年截至到昨日2,664.70亿港元，今天又是净买入。个容易被忽视的事实是，南向资金累计净买入港股已经近4万亿港币，对比同期的北向资金买入A股才1.7万亿人民币，南下资金的持续买入或许正是支撑港股上涨的底气。

从基本面来看，回购和分红数据增长显著。2024年共有281家港股公司进行股份回购，较去年增长35%，回购金额累计达到2654.6亿港元，同比飙涨109%。2024年全部港股分红金额达到13351.44亿港元，同比增长8%。此外，港股股息率达到4.03%，为A股股息率的1.8倍。

总的来说，恒生科技指数的下跌是短期估值消化、临近两会资金谨慎以及美股大跌波及三者共同作用的结果。然而，恒生科技指数的投资逻辑并未改变，资金面依然保持持续买入，以及基本面不仅持续，基本面稳健且有阿里等龙头企业带动，短期或许还有盘整，但长期依旧看好，趋势仍在。

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