热点聚焦：2025年全国两会召开。全国政协十四届三次会议于3月4日下午3时开幕，3月10日上午闭幕，会期6天。十四届全国人大三次会议将于3月5日开幕，3月4日12时举行新闻发布会，大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。

为什么两会重要？

全国两会就像国家每年的“工作大会”，政府、人大代表和政协委员聚在一起，讨论国家未来一年的发展计划，例如决定国家今年的“花钱计划”（比如修高铁、发补贴）、税收政策、货币政策（比如降息降准），这些都会影响经济和市场走势。

复盘历史两会情况，债券或迎配置窗口

复盘历史上两会前后的债市表现，资金利率往往在两会后趋于转松。2018年、2022年，2023年，在两会召开后1-2月的时间里开启降准。聚焦于当前，两会后，货币协同财政发力的情景下，也存在资金转松的契机。

从债券收益率来看，过去4年，10年国债利率在两会结束后，整体趋于下行。聚焦于当前，若资金面转松，债市也有望迎来修复契机，还需关注财政加码力度，以及货币政策是否协同财政发力。

当前债市的支撑逻辑 

其一，基本面方面，最近大家的乐观预期主要是以科技板块带动，但即使是科技革命带动经济反弹也需要时间。外需方面，关税扰动仍存在不确定性，出口可能仍在存在压力。

其二，从收益率绝对位置来看，各期限收益率春节以来已显著上行，10年期国债收益率回升至1.7%附近，30年期回升至1.9%附近，或已进入配置价值区间。

其三，政策方面，对于央行来说，降低社会综合融资成本仍然是非常重要的政策目标，而且稳楼市及地方政府化债也需要低利率及宽松的货币环境的配合。随着两会召开，各地陆续复工复产，市场流动性预计逐渐转向宽松，未来仍需关注后续出台的刺激政策能否切实提振有效需求。

展望全年，利率下行空间仍较大，流动性进一步收紧的负面影响预计有限，配置盘配置需求仍较强，流动性转为宽松后长端预计会跟随短端利率下行。

从历史数据来看，中长期纯债指数（885008.WI）在过去20年中每年均实现正收益，细水长流，保持定力，或是更好选择~

另外，如果追求更高的收益空间，同时也愿意承担更高的风险，不妨试试全网都在推荐的“固收+”。通过配置一定比例的转债、股票等权益资产来争取增厚收益空间。

附上产品列表，大家可以根据自己的投资偏好合理安排：

中长债：

国泰惠丰纯债债券A（007214）（关注利率+信用策略）

$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$、$国泰丰盈纯债债券A(OTCFUND|006725)$

（关注利率策略）

$国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$、$国泰聚瑞纯债债券A(OTCFUND|008206)$

（关注信用策略）

$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$

（关注利率+信用策略）

中短债：

国泰利享A（006597）、国泰利享安益A（017314）、国泰利优C（012453）、$国泰利盈60天滚动持有中短债C(OTCFUND|016484)$、$国泰利泽90天滚动持有中短债A(OTCFUND|013065)$

一级债基：

$国泰金龙债券A(OTCFUND|020002)$

二级债基：

$国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券(OTCFUND|011653)$、$国泰安璟债券A(OTCFUND|016419)$

国泰双利债券A（020019）

可转债：

国泰可转债（005246）

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国泰惠丰纯债成立日期2019-08-05，李铭一自2023-04-11起管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准如下：2.87%/2.97%，3.31%/5.23%，1.34%/3.32%，4.39%/4.81%，12.76%/7.89%，业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。

国泰嘉睿纯债A成立日期2018.10.11，胡智磊自2023.04.07起管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准如下：2.51%/2.97%，3.76%/5.23%，2.62%/3.32%，3.49%/4.81%，9.24%/7.89%，业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。

国泰丰盈纯债A（成立日期2018-12-19）自2020-2024年度业绩与业绩比较基准如下：2.69%/2.97%，5.14%/5.23%，1.29%/3.32%，5.98%/4.81%，8.16%/7.89%。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。基金经理李铭一自2023年4月11日起管理至今。资料及数据来源：基金定期报告。

国泰聚禾2020-2024年业绩/业绩比较基准（成立日期2018-11-14，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，魏伟自2023-03-27管理至今）：2.89%/2.97%，3.57%/5.23%，3.30%/3.32%，4.86%/4.81%，5.20%/7.89%。数据来源：基金定期报告。

国泰聚瑞A自2020-2024年度业绩/业绩比较基准（成立日期2020-04-29，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，魏伟自2023-03-27管理至今）：0.6%/-0.97%，5.42%/5.23%，2.23%/3.32%,6.14%/4.81%，5.01%/7.89%。数据来源：基金定期报告。

国泰双利债券A（成立日期2009年3月11日），2020-2024年业绩与业绩比较基准如下：5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-0.89%/3.07%，0.46%/5.03%，6.84%/9.56%。业绩比较基准：中证全债指数收益率90% +上证红利指数收益率10%。基金经理陈志华自2020年12月25日起管理本基金至今。资料来源：基金定期报告。

国泰金龙债券A成立于2003-12-05，由刘嵩扬和茅利伟共同管理，刘嵩扬管理时间为2024-08-02至今，茅利伟管理时间为2023-08-25至今。国泰金龙债券A自2020-2024年净值增长率/业绩基准(%)：-10.21/2.97, 8.40/5.23, -0.47/3.32, 1.71/4.81, 9.62/7.89。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。

国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A成立日期2021/05/19，刘波自2021/05/19管理至今，茅利伟自2023/07/05管理至今。成立以来-2024年业绩/业绩比较基准: 3.80%/1.35%, -1.79%/0.17%, 1.71%/2.29%, 8.16%/9.17%。业绩比较基准为：中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*5%。国泰鑫享稳健为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金对于每份基金份额，设定6个月的滚动运作期。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。投资人将面临在运作期到期前无法赎回的风险，以及错过运作期到期日以至未能赎回而进入下一运作期的风险。

国泰安璟A成立于2023-01-17，茅利伟管理时间为2024-01-23至今，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准(%)：-1.23/1.26, 5.86/ 9.17。业绩比较基准：中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*5%。数据来源：基金定期报告。

国泰可转债债券型证券投资基金(成立日期2017/12/28,业绩比较基准为60%*可转债30%*+30%*中证综合债+10%*沪深300,刘波自2020/09/25管理至今)，2020年-2024年业绩/业绩比较基准为:21.16%/6.84%，21.82%/12.03%，-17.96%/-7.30%，-6.79%/0.00%，7.68%/7.70%。数据来源:产品定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金主要投资于可转换债券(含可分离交易可转债)，在债券型基金中属于风险水平相对较高的产品。

国泰利享中短债A（成立日期2018-12-03）2020-2024年业绩与业绩比较基准如下：2.50%/2.37%，4.40%/3.27%，2.60%/2.49%，3.27%/2.60%，2.57%/3.42%。业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率80%+一年期定期存款利率(税后)20%。目前国泰利享由陶然和丁士恒两位基金经理管理，其中陶然自2020年7月起任，丁士恒自2020年5月起任。资料及数据来源：基金定期报告。

国泰利享安益短债A成立日期2022-12-09。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准：0.23%/0.19%，3.73%/2.53%，2.87%/2.34%，业绩比较基准：中债-综合财富(1年以下)指数收益率*90%+一年期定期存款基准利率(税后)*10%。陈育洁自本基金成立日起管理至今。数据来源：基金定期报告。

国泰利优30天滚动持有短债债券C成立于2021-06-22，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准：2.06%/1.38%，2.49%/2.34%，3.36%/2.64%，2.47%/2.44%。基金经理陶然自本基金成立日起管理至今。业绩比较基准：中债总财富（1年以下）指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。国泰利优30天滚动持有短债债券设定30天的滚动运作期，但由于周末、法定节假日等非工作日原因，每份基金份额的每个实际运作期期限或有不同，可能长于或短于30天。投资者应当在熟悉并了解本基金运作规则的基础上，结合自身投资目标、投资期限等情况审慎作出投资决策，及时行使赎回权利。

国泰利盈60天滚动持有中短债C成立于2022-11-22，成立以来-2024年业绩与业绩比较基准如下：0.29%/0.27%，3.34%/2.60%，2.75%/ 3.42%，业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率（税后）*20%。陶然自基金成立起管理至今。数据来源：基金定期报告。

国泰利泽90天滚动持有中短债债券A成立于2021-08-31，自成立以来-2024年净值增长率/业绩基准：1.45%/0.97%，3.00%/2.48%，4.03%/2.60%，2.89%/3.42%。业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率（税后）* 20%。基金经理陶然自本基金成立日起管理至今。数据来源：基金定期报告。本基金对于每份基金份额，设定90天的滚动运作期。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。投资人将面临在运作期到期前无法赎回的风险，以及错过运作期到期日以至未能赎回而进入下一运作期的风险。

上述基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

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