未来AI大模型的追赶，在终点同质化预期下，比的都是先发优势，迭代快才能获得优势，跑到最后的利润空间天花板高。

感谢大家点进这篇文章~我是专注打造好的指数产品的基金经理丰晨成。

上期我跟大家说到，互联网厂商在AI时代将扮演更重要的角色（点击这里查看往期详情>>【基金经理说港股】AI时代下，互联网厂商如何“进化”？），那么，在AI这场竞赛中，哪家互联网厂商会胜出？

从历史经验可以总结出，未来AI大模型的追赶，在终点同质化预期下，比的都是先发优势，迭代快才能获得优势，跑到最后的利润空间天花板高（例如移动互联网时代的微信）。

回顾历史，移动互联网时代商业化的逻辑是“线上替代线下”，2010-2014年期间百团大战、补贴大战，先期不赚钱抢占心智，后续通过竞争格局改善获得深的护城河。

而今，AI时代商业化的逻辑是“软件解决硬件需求”，互联网公司有可能在AI时代进一步拉大已有的线上线下差异，预计竞争格局会较互联网时代更集中，通过提升生产力效率，远期商业化利润可能更高。

另外，从全球来看，今年以来，中欧等非美股市强于美股，与去年形成鲜明反差，美元指数的走弱，东升西落的提法的背后，是在美股较高估值维持下，有越来越多的资金在寻求更便宜的投资标的。只要估值的差距仍旧存在，以港股为代表的非美资产中低估值且流动性的代表，将受益于美股走弱所带来的交易性机会。

从人工智能产业链环节来看，AI中游上市标的主要在港股互联网。当下想要布局港股AI的小伙伴可以关注$华宝中证港股通互联网ETF发起联接A(OTCFUND|017125)$$华宝中证港股通互联网ETF发起联接C(OTCFUND|017126)$，跟踪中证港股通互联网指数，一键布局头部互联网企业，把握中国AI崛起机遇！

今天就跟大家说到这，欢迎大家关注我的账号，未来我会继续跟小伙伴们聊聊我对于港股互联网、券商等板块机会的看法。最后，谢谢大家对我的支持！

观点更新时间：2025.3.13

需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

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资料来源：中证指数公司、Wind、Bloomberg、华宝基金，截至2025.3.10。以上所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

数据说明：中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。2020-2024年分年度涨跌幅分别为：109.31%、-36.61%、-23.01%、-24.74%、23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。

注：基金管理人判定的华宝港股互联网ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝券商ETF联接、华宝上证180价值基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

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