大家好，我是阿热。

美股昨晚久违地吃肉了，行业板块中科技股反弹最凶，能够反弹的直接原因自然是 CPI 数据释放的利好。黄金也回到了近两周的新高（不过是在后半夜才发力，跟CPI关联不大），美国10年期国债收益率短线下挫，但是立马被收复。

2月的通胀数据终于带来了一丝喘息的空间。美国2月的CPI年率为2.8%，低于前值的3%，也低于预期的2.9%；CPI月率环比增长0.2%，低于前值的0.5%，也低于预期的0.3%。剔除了食品和服务之后的核心 CPI 年率同比增长3.1%，低于1月的3.3%，低于预期的3.2%；环比增长0.2%，低于1月的0.4%，低于预期的0.3%。

任何通胀放缓的消息对于美联储降息都是一个有利的信号，这样的数据表现自然让市场松了口气，起码不用在担心关税和经济的同时，还担心能不能降息的事儿。

不过大概是认为一次数据的增速放缓不能完全代表通胀增速降低，所以开盘后市场还是比较谨慎的，前面大幅走低，后期才慢慢拉升。道指依然收跌，纳指和标普500能够上涨主要因为前期跌幅居前的科技股反弹凶猛（昨晚英伟达反弹6.43%，特斯拉反弹7.59%）。

CPI数据这次确实是超预期的利好，不过也不能算极为乐观。比如，如果看3个月和6个月的年化，则为3.6%，依然属于很高的水平。

市场关注通胀，实质是想推测美联储的动向。理论上说，即便有gs的通胀威胁，只要美联储表明他们会当做一次性影响忽略掉，那么未来即便CPI因为gs上升，市场也不会有太大反应。鲍威尔最近的言论也确实表达了“忽略”是当前美联储比较倾向的看法，不过具体还是要等到下周的美联储会议才能够得到确认。

总体而言，本次CPI允许鲍威尔继续保持以往对通胀乐观基调的言论，所以这部分对市场的威胁会减弱。

有投行解读，最近的经济下行数据主要受到前期高美债收益率的影响，随着川上台之后美债收益率降低，接下来经济也会出现好转。但目前也只是一个月的CPI好转，未来还需要更多的数据来验证这个观点。

另外是2月CPI数据还没有完全反应出gs影响，因为针对加墨的gs是延迟到3月才执行的，这方面还需要更新的数据验证。

综合这两点来看，仅靠这份CPI数据确实还不够有力。不过对于市场来说已经算是一场及时雨，缓解了些许恐慌情绪。

根据芝商所利率观察工具显示，市场对6月降息25个基点的预期提升至56.5%，预期今年将降息75个基点。

CME上对于利率的看法也没发生特别大的改变。第一次降息的时间还是维持在6月，全年的降息次数也维持在3次，只是降息的概率有所提升，第二次降息的时间点从原本的10月提前到了9月。

今晚的PPI数据也会是市场关注的重点。

今晚公布的PPI数据方面市场预期增速将略有放缓，同比增速预期为3.3%，低于前值的3.5%；环比增速预期为0.3%，低于前值的0.4%。如果数据像CPI一样超预期利好的话，美股或许还有反弹的机会。

CPI和PPI中的细分项共同构成月底即将公布的核心PCE数据，这才是美联储最为关注的通胀指标，如果届时核心PCE数据也能出现放缓，那对美股来说才是最大的利好。

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