2月下旬以来，美股经历着一轮较为集中的调整，反观A股，科技板块表现强势，彰显A股韧性。在全球资本市场分化的格局下，“东升西落”一词逐渐成为资本市场的高频词。对此该如何理解？此次美股持续调整对A股又有何影响呢？

何为“东升西落”？

在资本市场上，“东升西落”一般是指中国资产走强，而以美股为代表的西方股票市场出现回调的分化现象，以及资金从西方市场流入中国市场的趋势。具体来看，以港股恒生科技指数和美股纳斯达克指数为例，Wind数据显示，2月下旬以来截至3月12日，两大指数表现持续拉大；另外从资金动向上看，全球资金流向监测机构EPFR数据显示，截至3月5日，海外被动资金已连续九周流入A股。

美股调整的原因是什么？

一方面原因是今年来美国经济出现多个走弱信号，部分经济数据如美国制造业PMI、零售销售、个人消费支出、就业数据等普遍弱于预期，引发经济衰退担忧；另一方面，美国政府关税政策反复无常，引发高度不确定性，一定程度上加剧了市场对“滞胀”风险的担忧。此外，财政趋于收缩也给美国经济带来了不利影响，美国财政部长已提出希望把赤字率从近年来的超过6%降至3%，若削减支出将加剧经济下行压力。

影响几何？如何应对？

广发证券指出美股调整可能会从三个方面影响A股市场，具体为：资金流动方面，若A股的基本面显著好于美股，可能会吸引全球资金再配置。货币政策方面，美债利率下行带来中美利差的收窄，给国内货币政策宽松腾出空间。市场信心方面，美国走弱或走平+中国回暖的组合，A股资产存在抬估值可能。

在如此分化的市场环境下，投资者还是应做好均衡配置，将资金分散投资于不同资产、不同行业、不同风格中，来降低单一资产波动对整体组合的影响，从而更好地应对复杂多变的金融市场。

综上，本轮美股调整或与美国多项经济数据疲软、关税政策摇摆、财政可能收缩有关。对于投资者而言，与其频繁关注市场涨跌，更重要的是做好均衡配置，以此来应对市场的不确定性。

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