一、今日债市表现如何？

今日早盘债市短端情绪尚可，但是随着长端调整，债市整体持续下跌

截至下午17:00，10年期国债活跃券上行5.00BP，10年期国债期货下跌0.56%，30年期国债期货下跌1.81%

二、近期债市回调原因是什么？

1.货币政策约束与资金面压力

央行持续强调防范汇率超调风险，叠加美元强势背景下，宽松政策空间受到制约，导致市场流动性边际收紧

同时，央行公开市场操作净回笼资金，隔夜与7天回购利率中枢抬升，资金面紧平衡压力加大

2.股债跷跷板效应显著

基本面数据持续向好，科技板块引领的股市回暖（如DeepSeek相关概念股）吸引资金分流，权益市场表现提振风险偏好，股债跷跷板效应显现，削弱债市需求端支撑

3.机构行为与市场情绪共振

年初债市涨幅较大后，机构获利回吐压力上升，市场对负债端稳定性有所担忧

同时在融资成本高于债券票息的情况下市场脆弱性增加，进一步抑制配置需求

三、未来对于债市怎么看？

1.短期内债市或仍处于波动较大时期

当前债市仍处于波动较大的时期，债市可能还会延续一段时间的弱势，后续需要密切关注资金面情况、央行政策预期变化、市场风险偏好对债市的影响，尤其是需要关注货币政策明朗化。

2.随着调整债市配置价值有所提升，可以关注

同时，从债市点位来看，目前中短端票息资产已经具备一定的配置价值，10年期国债收益率静态收益率有所恢复，因此可以关注债市调整带来的交易机会。

四、债基持有人该怎么办？

1.对于短期想避险的投资者而言

当前短端风险相对较低，因此可以选择中短债或者同业存单进行配置，等待市场明朗化再进行安排。

2.对于短期仍担忧债市波动的投资者而言

在当前经济回暖、政策持续发力的情况下，可以适当增配权益资产，固收+产品以纯债作为底仓，留有部分权益仓位，攻防兼顾，可以关注。

3.对于倾向于长期投资的投资者而言

债市调整伴随的是票息收益的提升，从历史上几次债市较大波动看，通过长期持有的方式可以应对债市的调整，因此可以淡化短期市场波动，通过长期持有的方式进行投资。

$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$$广发鑫和A(OTCFUND|004750)$$广发鑫和C(OTCFUND|004751)$

风险提示：本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。市场有风险，投资须谨慎