上周A股市场整体大涨，结构显著分化。顺周期消费、红利稳定风格资产表现较优，美容护理、食品饮料、煤炭板块表现靠前；科技题材板块有所退潮，计算机、机械设备、电子板块表现靠后。

从具体方向来看，在前期科技板块乐观预期密集发酵后，上周市场交易逻辑重回宏观与政策驱动，交易相对拥挤的AI、人形机器人等科技主题方向集体退潮，地方真金白银支持生育补贴政策，促消费政策加码预期发酵，食品饮料、酒店餐饮等消费权重板块大幅上涨，支撑指数表现。除此之外，低位周期性资产亦有不错表现，煤炭板块受供给收缩预期涨幅居前，有色金属板块受益美国降息预期升温、供给侧扰动等同样大幅上涨。一起看看还有哪些板块值得关注？

招小乐说行业，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！

一、行业涨跌榜

上周涨跌情况

涨幅居前：美容护理（8.18%）食品饮料（6.19%）煤炭（4.84%）

跌幅居前：计算机（-1.36%）机械设备（-0.68%）电子（-0.62%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年3月14日。）

今年涨跌情况

涨幅居前：计算机（19.81%）机械设备（17.07%）有色金属（15.23%）

跌幅居前：煤炭（-9.13%）石油石化（-5.38%）公共事业（-4.48%）

（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年3月14日。）

二、行业估值分析

（行业估值分位：综合PE（市盈率）、PB（市净率）等估值指标，当前估值处于近5年平均估值分位值）

根据招财乐投顾行业估值分位统计，所有行业的估值水平均处于近五年历史90分位以下，其中轻工制造、食品饮料等8个行业估值处于近五年10分位以下。

三、行业拥挤度分析

（行业拥挤度分位：当前板块成交金额占市场总成交金额的分位）

根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，仅食品饮料及非银行金融的行业拥挤度达到历史90分位以上；交通运输及房地产板块的交易拥挤度均位于近五年10分位以下。

四、投顾解读行业机会

01『机会点分析』

科技：科技板块持续分化，震荡已持续一段时间，预计后续指数上行还需科技作为主流板块，近期互联网公司和海内外科技大厂陆续发布财报，上调资本开支，科技行情有望延续，板块内轮动机会或将较多。

医药：医药当前处于公募基金当前关注度排名靠前的状态，估值合理且有成长性，拥挤度较低，美股在本轮阶段性回调中医药表现强劲，预计整体具有中长期配置的布局机会。

02『风险点分析』

食品饮料：目前食品饮料板块的拥挤度分位值达到了90%分位以上，消费不景气和通缩的环境或将持续，预计经济企稳传导到消费端还需要时间，大家需警惕短期交易拥挤可能引发的风险。

展望未来，预计市场即将步入国内政策执行与效果，以及海外中美新一轮博弈的双重验证期，短期消费政策仍有催化但效果难以外推，股指以震荡为主，高股息红利或有超额收益。预计全年科技占优方向不变，继续挖掘有望出现产业趋势，率先实现盈利兑现的优质科技方向：率先实现盈利兑现的优质科技方向：AI算力与应用、人形机器人、自动驾驶等。

投资可关注科技成长赛道中的半导体设备、AI应用端等低位补涨方向，以及消费板块中的食品饮料、家电等细分领域。此外，高股息资产如公用事业、银行等可作为防御性配置。

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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。

投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。