2025年港风正劲，开年以来恒生指数涨幅超20%，恒生科技指数更是热涨31%；有友友表示除了当前大热的板块，还想找找值得提前埋伏、相对小众的赛道。

恒生消费指数正像一杯温热的港式奶茶，有一定热度却又不会烫得让人不敢轻易下口，更重要的是还挺香！

数据来源：Wind，统计区间为2025年1月1日至2025年3月18日，指数过往涨幅不预示指数未来走势，基金投资须谨慎

基长从几个维度盘一盘，为啥恒生消费指数值得你留点心！

从估值来看，指数并不算“烫”，当前市盈率为19.01，处于近5年以来20.28%的分位，可以说经历了这几年的回调，指数已经处于一个相对便宜的价格。

数据来源：Wind，统计区间为2020年3月18日至2025年3月18日，指数市盈率不预示指数未来走势，基金投资须谨慎

从资金流向的角度来看，指数也不算太“凉”。2月21日以来恒生消费指数挂钩的ETF流入连续为正，挂钩基金产品规模较2024年也有较大增长，不少投资者已经提前用真金白银默默押注消费赛道了，资金不会说谎，它只会在沉默中完成布局。

数据来源：Wind，统计区间为2025年2月21日至2025年3月17日，指数挂钩的ETF净流入不预示指数未来走势，基金投资须谨慎

那么恒生消费指数到底“香不香”？咱们还得剖析一下指数本身。恒生消费指数旨在反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券的整体表现。

从行业分布来看，恒生消费指数覆盖衣食住行等各方面，范围广泛且权重分布较为均衡，不存在某个行业占比过高的情况。

数据来源：Wind，行业分类为Wind三级行业，截至2025年3月18日

拆解恒生消费指数的成份股，会发现消费正在从“生存命题”进化成“生活仪式”，或许当潮水退去，那些真正嵌入生活的需求，才能穿越周期。

恒生消费指数成份股具备稀缺性和差异化，涵盖多家仅在港股上市的新兴消费领域代表企业，呈现年轻化、国际化特征，例如餐饮界大佬百胜中国、潮玩领军泡泡玛特、线上旅行巨头携程集团、饮用水龙头农夫山泉、全球化布局的新秀丽、国货新秀名创优品等等，这种成份股形态使得其能同时享受海内外消费复苏红利。

数据来源：Wind，截至2025年3月17日。以上信息仅为指数前十大成份股介绍，不构成任何投资建议，不作为投资者收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，投资须谨慎

和A股的主要消费指数相比，恒生消费指数最大的特点就是0白酒，巧妙避开了白酒等传统赛道，专注“衣食住行+新体验”的组合。对于部分还被“白酒”套着的投资者，或者想要投消费但又想规避白酒板块的投资者来说，是值得关注的工具。

细心的友友会发现，港股还有另外一只消费指数——港股通消费，看起来走势更是迅猛，为啥基长会更关注恒生消费指数呢？虽然它们俩名字都带了消费，但侧重点和风格大为不同。

对比一下两只指数的前十大成份股会发现，恒生消费指数是更为货真价实的消费新势力；而港股通消费指数则科技含量更足，其前十大成份股和恒生科技指数重叠度高达70%。

数据来源：Wind，截至2025年3月17日。以上信息仅为指数前十大成份股介绍，不构成任何投资建议，不作为投资者收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，投资须谨慎

港股通消费和恒生科技的走势也确实比较一致，且港股通消费指数显著弱于恒生科技指数。

对于投资者来说，如果你持有了科技板块，想要用一定的仓位做分散，那显然恒生消费指数更能达到分散配置的目的；如果你本身就更想投科技味儿更足的指数，那何不直接选择恒生科技指数呢？$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$

数据来源：Wind，统计区间为2024年9月19日至2025年3月18日。过往表现不预示指数未来走势，基金投资有风险

指数本身够靓之余，“天时地利”也很重要。从外部环境来看，大消费积极信号颇多，政策持续加码“扩内需、促销费”。

今年政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”摆在政府工作任务之首，并作出一系列具体部署。

3月伊始，国家3000亿元超长期特别国债砸向“以旧换新”，家电、汽车、智能家居纷纷受益，以旧换新不是简单的旧物淘汰，而是消费升级的隐形引擎。

资料来源：天风证券3月16日《提振消费专项行动方案》对外发布，聚焦消费能力提升，协同推进增收、减负和保障，具体行动多达30条。

资料来源：银河证券

2025年的恒生消费指数，像极了维多利亚港的渡轮。政策是推它向前的浪，估值是压舱的石，消费升级的风则鼓满了帆。

$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|020743)$$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|020744)$

作为投资者，或许不必纠结于一天两天的涨跌，而是需要看清一个事实，只要人类还在吃饭、穿衣、旅行、寻找快乐，消费的故事就还未终结。还在犹豫的朋友，不妨先把指数加入自选观察一阵子哦！

文章来源：牛基投资社

$广发全球精选股票(QDII)人民币C(OTCFUND|021277)$$广发全球精选股票(QDII)人民币A(OTCFUND|270023)$$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|019670)$$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019671)$

风险提示：本资料不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。市场有风险，投资须谨慎