1、3月18日晚GTC大会，老黄重磅演讲没能给市场带来超预期的点，美股再次出现了显著的调整，也影响了3月19日港股以及A股科技股的表现。

2、盘后互联网龙头企业公布了四季度财报，跟此前  一样，四季度资本开支大幅超预期，按照线性外推的话，2025年全年的资本开支也有望大幅超预期，港股夜盘期货价格对此反馈积极，预计也能提振A股科技板块的情绪。

3、3月19日市场风格再次转向防御，银行、电力等领涨，对大盘起到了托底的效果。A股成交金额进一步萎缩至1.51万亿。1月份中旬以来，大盘走出了难得的慢牛走势，似乎依然还是无法吸引增量资金的流入。

4、相比较而言，南向资金依然在持续大幅流入。目前有一种说法，就是港股有望复制过度两年纳斯达克的走势，即中国科技巨头带来港股持科技板块持续创新高，期间任何的调整都是买入的机会。

5、国防军工延续调整，中证国防指数自3月11日见阶段性高点以来，6个交易日累计调整2.83%，成交额进一步萎缩至182亿，回到2月份的水平。板块价量齐跌，也导致中证国防指数情绪指标——PH值已经显著回落，最新值为77%，已经回落至80%以下，而2月底的阶段性低点对应的PH值为60%左右。

6、从技术视角，我们已经观察到一些板块企稳的迹象：一是板块成交金额持续萎缩，已经回到相对合意的水平，表明卖盘逐步枯竭，当然如果能够进一步回落到150亿之下，底部的胜率会更高；二是前期涨幅靠前且获利盘较为集中的方向，如导弹、远火、电子元件等，可以看到部分标的开始企稳并逆势上涨，表明有资金开始积极介入，当前价格已经得到有效支撑。

7、我们倾向于认为本轮小周期调整已经进入尾声，板块将再次迎来比较好的布局窗口。在品种选择上，我们维持前期的判断，还是优先推荐导弹弹药、远火及上游电子元件等，而国防ETF依然可以作为比较好的底仓配置品种。

数据来源：wind

风险提示：以上个股仅做信息展示，不代表投资推荐，市场有风险，投资需谨慎。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。市场观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。本页面产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。以上观点仅供参考，不构成实际投资建议，市场有风险，投资须谨慎。

 $鹏华国防C(OTCFUND|012041)$$鹏华国防A(OTCFUND|160630)$