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一、【本周关键词】

1、提振消费大会：包括刺激消费、补贴生育、托举股市和楼市，利好，但没有超出预期。同时上周五中证消费指数飙升3.91%，资金抢跑透支本周收益，本周消费5连跌，跌幅达到3.56%。

2、美联储议息大会：公布的利率4.25%至4.50%不变，符合市场预期，不过点阵图仍预测年内两次降息，但接着又提示通胀风险。美股三大指数走势宛如过山车起伏不定。

3、互联网巨头超级年报周：小米全年总收入达到3659亿元，同比增长35.0%；净利润为236亿元，同比增长34.9%。腾讯全年实现营收6603亿元，同比增长8%；净利润2227亿元，同比增41%。符合市场预期，不过今年以来涨幅大，财报预期落地后，很多获利盘出局。

二、【行业回顾】

三大指数表现：

涨幅前三行业:

跌幅前三行业：

三、【深度拆解】

（一）核心推手三重奏

政策变量：人形机器人创新中心对外开放基金即将发布，基金总规模300万元，平均单项目资助金额30-50万，有助于加速技术突破和产业化进程。

产业裂变：半导体RISC-V与ASIC携手发力，凭借开源技术平权打破垄断、垂直场景深挖实现专用优化、产业链重构推动成本与效率革命，这三重驱动力正重塑芯片行业格局，悄然改写半导体底层逻辑。

资金博弈：A股交易量上周交易量，最高达到1.8万亿，本周跌破1.5万亿。交易量的减少，数据的背后是市场情绪的退潮。

（二）暗线追踪

中药板块利好催化：不仅宣布了《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，而且研究修订《野生药材资源保护管理条例》。同时规范珍稀中药资源开发利用，此外突破一批珍稀中药资源的繁育，仿生、替代技术。

南下资金不买反卖：今年以来南向资金持续买入，其中2月达到单月出现历史新高，不过本周南下资金，出现了净卖出，是否是提前变盘的信号，一两天并不能证明什么，咱们接着看。

四、【技术面】

上周五一根大阳线，不仅是突破筹码密集位，而且突破年内新高，与此同时均线走势也是多头排列，按道理也是短期强势。不过周一到周三接连三天走势收窄，同时交易量的下滑也能印证市场的犹豫，暗示着短期变盘的可能性增加，周四周五向下探索，技术面从向好到中性。

五、【后市推演】

（一）事件驱动型机会：欧村发布了《防务白皮书》和《2030战备计划》，不仅计划启动8000亿欧元的防务预算，而且明确表示会把美国军火商排除在外。消息面，通常也会带动军工异动，可以关注短期机会。

（二）长线价值洼地：消费赛道。当前食品饮料指数市盈率为21.16倍，分别处在历史分位，近3年的20.11%；近10年的6.42%。虽然不能简单地认为估值低就一定会涨，但下跌空间往往相对有限，而上涨空间则相对更大，潜在收益更高。

六、【本周灵魂拷问】

沪指只是阶段调整，还是向下突破？欢迎大家来评论区留言，咱们评论区见。

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