简单来说，当描述美联储态度偏鸽时，往往意味着美联储更倾向于采取宽松的货币政策来刺激经济增长，而“鹰”则相反，会比较激进，对通胀的容忍度比较低。

感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。

北京时间3月20日凌晨，美联储发布3月FOMC会议声明，宣布保持利率水平不变，并宣布从4月1日起放缓缩表步伐。这已是美联储年内第二次会议宣布维持利率不变，不过与1月底的会议相比，还是有些不同的，今天我就来跟大家解读下本次会议的一些信号~

首先做个小科普，在描述美联储态度时，我们经常会看到“释放鸽派信号”“鹰派态度”等，很多小伙伴可能对于“鸽”和“鹰”不太了解，简单来说，当描述美联储态度偏鸽时，往往意味着美联储更倾向于采取宽松的货币政策来刺激经济增长，这里的“鸽”是温和的象征，代表着美联储在制定政策时更注重促进就业和经济发展，对通胀的容忍度相对比较高。而“鹰”则相反，会比较激进，对通胀的容忍度比较低。

整体来看，本次会议声明偏鸽。美联储宣布放缓缩表的时间超预期提前，通过减少国债市场供给，压降美债收益率，避免流动性过度紧张。另外，与今年1月底的声明相比，本次会议对经济前景的描述从“存在不确定性”变为“不确定性增加”，认为政策变化导致经济前景的不确定性在增加。

鲍威尔表示，关税等政策为通胀及经济前景带来巨大不确定性，关税可能导致通胀未来几个月反弹，但并不认为通胀会长期化。美联储不急于调整货币政策立场，当前美联储处于有利的位置，以等待更明确的前景。

从经济预测来看，美联储发布的最新一期经济前景预期显示，美联储官员对2025年经济增长的预测中值为1.7%，低于去年12月预测的2.1%。以个人消费支出价格指数衡量的通胀预测中值为2.7%，高于去年12月预测的2.5%。剔除食品和能源价格后的核心通胀预测中值为2.8%，也高于去年12月预测的2.5%。

会后，市场对美联储降息的预期小幅上调。利率期货隐含的5月降息概率仍维持20%左右，6月降息概率从70%升至80%，全年降息次数从2.4次升至2.7次，即降息3次的概率略高于2次。后续仍需继续观察经济预期的变化、特朗普的政策以及流动性的变化。

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当然，市场的短期波动难以避免，从操作上来说，采用定投的方式分批布局并长期持有，可能是比较好的操作方式。当然，还是希望小伙伴们注意控制风险，做好多元资产配置，分散投资。

观点更新时间：2025.3.21

注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

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投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。