本周回顾：

本周A股市场呈现震荡回落走势，三大指数全周均录得下跌。截至周五收盘，上证指数收于3364.83点，全周下跌1.60%；深证成指收于10687.55点，全周下跌2.65%；创业板指收于2152.28点，全周下跌3.34%。市场成交量持续萎缩。行业板块方面，船舶、钢铁、公共交通、水产品、可燃冰表现较强，而软件服务、半导体、IT设备、酿酒、机器人等前期热门板块普遍回调。概念板块方面：可燃冰、水产品、页岩气、减速器、含H股等表现较好，DRG-DIP、云游戏、华为鸿蒙、远程办公等表现较弱。

#A股、港股全线走低，原因找到了！#

市场观点：

本周市场经历了显著的转折。前三个交易日，市场维持窄幅震荡，连续收出十字星，但成交量持续萎缩，多方力量未能有效突破3450点附近的阻力区。虽然周三银行等大金融板块曾一度助力指数创下反弹新高3439.05点，但随后市场因缺乏量能支撑，在周四周五加速回落，跌破多条支撑线。近期我们反复强调，AH股的宏观叙事最终会回归基本面。早在上周，我们就提到3450点上下20个点可能是本轮反弹的高点区域。综合来看，市场宏观叙事已从此前的中美科技股价值重估转向基本面定价阶段，高低切换特征明显。此前引领市场的AI、机器人等科技板块热度减退，且交易拥挤度较高；而低位板块的轮动缺乏明确主线，导致市场整体赚钱效应显著减弱。鉴于4月季报的盈利数据存在不确定性，且4月美国的对等关税政策即将出台，再加上从日历效应来看，3-4月历来是市场调整的高发期，投资者应保持谨慎态度，控制仓位，特别是对高位股应格外小心。

技术角度：

从技术角度来看，指数短期已连续跌破多个支撑位，但暂时守住了3362点牛熊分界线，显示市场在这个位置存在一定得支撑作用。短期来说，市场有望在这个位置做阶段性得止跌修复，但整体不宜过于乐观，当前指数下方关键支撑区域在3340-3360点，若继续下破，则调整空间我们先看3300点附近；上方第一压力位3385点，第二压力位3390点，重要压力3400点。

从三个关键观察角度看：1.港股走势总体疲弱；2.成交量持续萎缩，直至周五放量下跌；3.题材股短线情绪由中性转弱。这三个方向均给市场带来负反馈，导致前期攻势失效，转为调整。

周一盘面，怎么看？

从技术角度来看，指数短期存在反抽修复需求，但能否有效修复仍需观察。继续关注：1.港股走势：能否企稳反弹；2.成交量：是否在修复时伴随放量；3.短线情绪：是否有“熟面孔”再度出击。周一，上证指数上方第一压力3377点，第二压力3385点，下方第一支撑3362点，第二支撑3345点。

$国泰金龙行业混合(OTCFUND|020003)$

$汇添富消费行业混合(OTCFUND|000083)$

$易方达消费行业股票(OTCFUND|110022)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

$鹏华碳中和主题混合A(OTCFUND|016530)$

$天弘恒生科技指数(QDII)A(OTCFUND|012348)$

$建信恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|012571)$

$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$

$嘉实中证500ETF联接A(OTCFUND|000008)$

$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$