2025年3月24日，中证细分有色金属产业主题指数盘中震荡上涨，一度涨超0.7%。（数据来源：东方财富choice）

近期，在中国高层发展论坛上，专业人士表示，预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨。到2034年的十年间，铜矿开采需要1.8万亿元人民币（2500亿美元）的增长资本支出。以全球范围内超大规模数据中心的建设热潮为例，它们将为人工智能发展提供强大的算力支持，需要大量的铜。

【铜：关税预期下现货紧缺推升铜价】

国盛证券表示，关税预期下现货紧缺推升铜价，静待宏观刺激后下游需求释放。库存看，本周全球铜库存为76.8万吨，周度减少1.80万吨。其中国内总库存增减少0.46万吨，LME库存减少1.39万吨，COMEX库存增加0.05万吨。从供给端看，周内现货精矿TC下挫至-15.92美元/干吨。关税方面，某大国财长贝森特透露，某大国针对各国贸易限制措施的“关税编号”将在4月2日正式生效。随着对等关税压力不断显现，全球实物库存转移至该国，LME铜库存延续下滑，现货紧缺预期推升价格。（来源于国盛证券20250324《关税预期推升铜价，地缘风险反复金价持续冲高》）

【金：金价长期看涨逻辑仍在】

国泰君安证券分析表示，2025年对黄金仍战略看多，全年金价高点的中性预测为3300美元/盎司。站在2025年Q1时间节点认为：一方面，特朗普政府背景下，某大国财长贝森特削减美国赤字的诉求更可能形成边际影响。从多重因素推测，该国财政大幅收缩的可能性较小。另一方面，而大国侧本身或倾向于形成市场预期的“先risk-off，再risk-on”。伴随2025年美联储降息周期的推进以及美国经济降温预期的抬升，美债利率下行可能从金融属性视角再次对金价形成助推。根据我们的推演，中性预测下，黄金年内有望升至3300美元/盎司。乐观预测下，金价有望突破3500美元/盎司。（来源于国泰君安20250321《黄金定价框架演进的新范式》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF、汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接A/C属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证细分有色金属产业主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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